在網路上看了許多介紹投資中國的方法,如果是購買股票的話,鑒於大陸A股尚未對境外自然人開放,B股雖然對境外自然人開放,但在市場欠缺流動性的情況下,一般人不外乎是透過香港購買港幣計價的H股,購買在美國上市以美元計價的中國企業;如果是購買基金的話,也不外乎是透過海外共同基金投入。然而,在台灣法令規定海外基金投資中國的所佔比在超過10%的上限後,必須選擇自行從台灣下架,在長期看好中國市場與中國上市企業之股票陸續的被列入標竿指數後,海外共同基金的經理人在標竿績效評比的壓力下,不得不增持中國股票,導致在台灣銷售帶有中國概念的海外共同基金,漸漸的被迫消失在台灣的基金市場,對於想持有中國概念基金作為投資組合的人,投資標的減少,甚至是沒機會參與。
如同前述,想直接投資中國股票的人,自然會去研究用什麼管道買,想投資具有中國概念海外共同基金的人,也會知道用什麼方式買,那些方法已經有很多人介紹過了,在這邊我就不贅述,但對於在大陸工作的台幹或是握有人民幣收入的台商等等,目前多了一樣投資的管道,就是直接購買中國基金公司發行的股票基金,這些基金,是以人民幣計價,不是前述所提到的海外共同基金,可能是以港幣或是美金計價。對於人民幣匯率趨勢走升的情況下,幣別升值增加投資人以原幣別投資的誘因。有人會問,中國大陸不是還沒開放境外自然人購買A股嗎?那境外自然人怎可以買A股基金呢?如果你直接打電話去各基金公司的客服中心詢問,各基金公司的標準答案可能都不一樣,有些可能說可以,有些可能說不行,有些可能說不知道要再研究,有些可能說看代銷機構的規定。
到此,各位可能摸不著頭蓄到底行不行是吧!根據當地法令,規範可以購買基金資格的實體有很多種,其中有一條是只要是持有」合法有效證件」的人就可以買。」台胞證」是不是合法有效的證件呢?對各家基金公司來說,每家解讀的角度不同,就會有不同的答案。因此,在法律解釋處於模糊的空間下,就會有操作的空間。有些台灣券商大陸代表處即利用此空間和大陸券商合作,操作代銷的方式。何謂代銷的方式?首先,台灣券商大陸代表處介紹你到大陸的券商開戶,合作的大陸券商因為承認台胞證是合法有效的證件,因此會讓你開立基金戶,接著,就可以直接購買該券商所代銷的基金。另外一種方式是直接透過銀行通路購買,但詭異的是,親自到櫃檯購買時,櫃員通常不讓你開基金戶,因為他們認為法令沒明文規定台胞證可以開戶,因此,櫃員是不會讓你開戶。但大陸有些銀行的網路銀行本身具有開立基金帳戶的功能,只要在該行有存款戶且有開通網路功能,在按著基金開戶說明下,可以成功的開立基金戶。
我是選擇後者的方式交易的,我已經交易一年多了。初期只是購買貨幣型基金,在大陸,去年年初貨幣型基金相當火熱,因為具有T+1到帳的流動性,基乎等於活存功能,但卻享有3%以上的年化報酬。這個產品相較於活存的0.72%和當初一年期定存利率僅為1.98%下,且在貨幣型基金不扣稅,存款利息必須扣20%的利息稅情況下,吸引相當多機構投資人和自然人爭相購買,但這種不合理的超額報酬適必引起人民銀行的關注。因此,在人行的調控下,目前的報酬率已經趨於合理。
去年八月,我也開始買股票型基金了。坦白說,來大陸兩年多,我對大陸A股的印象不太好,大陸體質健全企業全都到香港或美國上市了,留在大陸上市的A股通常不怎樣。因此,雖然我們看到大陸是金磚四國之一,每年享有雙位數的經濟成長率,但大陸的股市並不實際反映大陸的經濟成長。長期來說,大陸股民賠得一蹋糊塗,都已經不怎願意入市了,對股票市場失去信心了。但在認識某位曾任台灣基金界經理人,目前在大陸工作的介紹下,慢慢瞭解到,大陸A股市場仍有體質優良的企業,就算是處於長期空頭的市場下,選股正確,長期投資下,仍然享有超額報酬率。
在他的介紹下,我買了三檔股票基金,從去年八月截止至今,上海綜合證券指數漲幅約9.5%,但我的投資組合報酬率是22.77%:
嘉實增長 18.38%
富國天益 24.57%
易基策略成長 25.37%
平均 22.77%
註:這三支基金投入金額相同,相較於美金或港幣計價的海外共同基金,在同一幣別比較基礎下,如果加計人民幣升值的幅度,報酬率至少額外加上3%。
人民幣走勢長期看升,因此投資人民幣計價的基金若換成美金未來勢必享受匯率優勢,但本質上,買人民幣計價的基金,應該是以賺取資本利得為目的,而不是以賺取升值為目的。
該期間我的投資組合報酬率為22.77%,我是否滿意呢?相較於我所持有的印度或是日本基金,當然投資報酬率不是最高的。但基於本人的投資策略,將基金投資組合幣別,從原本的台幣、美金、歐元、日元、瑞郎和瑞典克朗等等,增列人民幣選項,減少投資組合匯率波動的風險。
大陸的股票基金可以買嗎?這個問題等於是問大陸的A股可不可以買。如同先前我說的,大陸的股市並不實際反映大陸的經濟成長。我個人還是認為,大陸的股市充滿高度的風險,大陸公司的財報含有水份、公司治理不佳、人謀不臧等等屢見不鮮,因此必須慎選股票才行。同樣的,大陸的基金公司良莠不齊,也存在公司治理不佳,經理人和上市公司掛勾、紀律不佳等等問題,選擇基金公司也必須看其歷史紀錄與股東背景。
目前市況如何?這半年來,大陸股票市場有個契機就是政府在推行股改制度,將歷史遺留的股權分置問題大幅改革。因此在政策面做多的情況下,股市指數慢慢的攀升。
因此,人民幣計價的大陸股票基金可以買嗎?對於已經握有人民幣部位的人來說,原本就有打算購買具有中國概念的海外共同基金的人,就當作你的選項之一吧!對於現在不方便或無法握有人民幣部位的人來說,還是按照你既定的模式操作吧,選擇中國概念以港幣或美元計價的海外共同基金!