我的入室大弟子，一位富邦理財專員小妹妹，前陣子跟我聊了不少有關高收益債券型的基金，經過部分的分析之後，淺談一下...

高收益債券型基金，是目前銀行比較愛賣的商品，對銀行及理專來說手續費收入不錯，對投資者來說又有固定配息(每月、每季、半年)還加上有一點點報酬率，感覺起來像是一種雙贏的投資工具！

但是這種基金，我建議不要花太多錢在上面，可以避險用途來做投資，也是種約略可以保本的投資，實際報酬率大約是在正負10%-15%的最漂亮，如果是要大手筆投資，又比較能承擔風險的投資者，就比較建議投資一般股票型的基金了！

而我個人建議的資產配置上，儘可能本類基金不要超過投資比率的30%為優，除非你是錢很多，又懶的去關心基金，或是喜歡它每月0.5%左右的現金收入，否則就當避險基金來投資就好。

其實我個人蠻喜歡這種基金，雖然沒啥研究，但感覺上和投資房地產很相像，有現金收入又有報酬率，也有部分風險，不過如果以賺錢為目的的投資客，我建議是看看就好，記住！不論投資哪種基金，都要去確定該基金的投資績效歷史、持股以及各類變數，否則，就算是完全保本型的基金，你也會因為通貨膨脹率或是匯率的關係而虧損！

如果你的目的是 資產配置

可以加減買一點

我買的第一支基金 就是富達歐洲高收益AT

當初進場原因很簡單 (94年一月)

就是為了打敗台幣定存 跟 想要 有歐元資產

我就去買了

買了歐元的匯率 42.XX

領配息領了一年多 還是不夠匯差


在五月中旬遇到 歐元對台幣回軟及汽車公司債被降評等


我補了好幾筆 才平均了成本

本來當初聽說 債基 跟 股基 是走相反的走勢

因為被台股嚇破膽

所以就想買些低風險的債基來買

我買了高收益債

後來一直狂爬文 狂問人

才知道不是那樣一回事

真是嚇死我

但是一直也找不到機會

也看不到目標轉換

一直等到這月歐元變強

我清算一下 一年多來的成果

足夠打敗台幣一年得定存

我就把他轉去 富達歐洲蹲了.....

我真的是嚇了一身冷汗


因為我要找的應該 是 債基 而不是 找高收益債基

好險 沒有虧到.....

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不過要買債 很辛苦

都遇不太人可以請教

大家 都篇愛談論單一國家 或 新興市場

真的很辛苦

想爬文也找不太到文可以爬...

感謝大大的補充喔...

可以麻煩大大分析一下
1.債券
2.高收益債券
3.可轉換債券
之間的關係以及與匯市股市的關聯嗎?~感謝喔!

這個問題你可以 去問 ymbis 或 n11

去基智網看看他們兩的發言就知

其實債券的學問，在某方面來說實在勝過股票
如果要大概的介紹，我把我之前的舊文貼出來
給大家一點參考，不過說得很簡單，想要深入的討論
可以如雞大說的，去找 ymbis 或 n11 兩位專家提問
相信可以得到不少的收穫的喔~

債券:

買債券的目的至少有二：一為平穩投資組合的波動，一為分散股市在相對高點的風險。以這個目的來看的話，我建議可以往成熟型市場的政府公債或是全球型政府債為主，但是純新興市場債的話，我則認為不宜介入過深，因為之前俄羅斯不付息的惡例在前，難保沒有哪個新興國家在不得已的時候跟著這樣子搞。
　　其實您的富坦全球債我個人也感覺算是不錯的標的，我自己也有把它加入組合之中；至於歐債，如果是西北歐的政府債的話，應該還算平穩才是。
　　因為我覺得管理太多檔基金過於花費精力與時間，所以不喜歡買太多檔基金，所以我並沒有全面地研究所有的基金，我也覺得沒必要，因為基金本身即有分散風險的作用，因為買太多檔的基金，對這方面也許沒有太大的幫助，選擇適合自己的投信公司或是基金經理人或許是更為重要。
　　我個人的方法是把注意力集中在某些範圍內，對於超過我注意的範圍的基金，例如源能、黃金等基金這段時間雖然漲翻天，心中羨慕當然是不在話下，但是由於沒有較深入的認識，所以我都沒有下手去買。等我對這些範圍有較深入的瞭解後，再來考慮介入。
　　當然啦，這樣子絕對是很難大賺特賺的，但是對於個人來說，對於一個足夠穩健的組合即滿足矣。

債券之新興市場公債篇

　　新興市場政府公債一般的利率都會比西北歐或是美國的政府公債的利率較高，這是為什麼呢？因為風險不同。
　　「承受風險的人，必須得到相對的報酬」，試想，如果報酬相同，我們會買風險較高或是較低的標的呢？相同地，如果風險相同，那我們會選擇報酬較高或是較低的標的呢？因此對於債券買家而言，風險愈高，必須相對地給付較高的利率，才能讓人想要買入，這是顯而易見的道理。
　　而新興市場公債，為什麼利率較高呢？正因為相對於成熟國家公債的風險較高之故。
　　
　　以實例而言，新興市場公債的違約的機率雖然不是那麼大，但是的確是有發生過的，例如1994年有墨西哥政府公債違約，1998年1月是巴西政府違約，1998年9月是俄羅斯政府（如有記憶錯誤，敬請協助指正）。但究竟哪一國政府公債會在何時爆發違約事件，這應該需要視該國經濟、內政及領導人態度等各種狀況來綜合判斷，至於是否與全球景氣好壞或是美國聯邦利率水準有無關聯，個人是持保守態度（即未必然是有一定的關係）。
　　因此雖然這幾年新興市場公債的表現相對亮麗，可能使我們逐連忘卻過去爆發過的違約事件，但是由於過去曾經發生過這種事情，雖然我們不願意類似事件再度發生，但是卻不好完全忽略此種情事的可能性。
　
　　不過，相對地，新興市場政府公債有時候令人意外的表現，不只有負面的。如果市場對這些新興市場政府債券的違約疑慮降低的時候，因為風險相對變低，但是票面利率依然不變，如此一來它們給的報酬率是相當不錯的（包括極高的票面利率、以及債券漲價的資本利得），正如這幾年來新興市場政府公債的表現一般亮麗。

　　從過去經驗來看，新興政府公債雖然是有相當的風險，但是並非意味不能投資，而是需要選擇投資的時點。
　　如果在重大違約事件發生後，該國政府有心整頓其金融秩序，並且使用合適的財政與經濟政策，再加以善加利用國際資源，那麼在猜測該國會走向愈來愈好的方向時，投入部分資金，也許會得到承受風險的報酬。

債券之高收益債篇

　　至於高收益債，簡單的來說，就是公司債，這部分的學問比政府債更大得許多，也更難研究得透澈，需要檢視的資料也是極多。
　　首先，對於一般人而言，直接買公司債的風險是相當大的，其中主要的原因就是一般人對公司沒有辦法做深入的瞭解，頂多可能針對已經發佈的資料做外部的瞭解，只有法人(大戶)有能力進入公司，做深入的瞭解，但是遇到刻意隱瞞的公司，就算是會計師也不是那麼容易解開其中的奧妙。因此對於公司債，有極大的資訊不對稱存在。
　　再來，便是流動性的問題，在台灣而言，公司債的流動性並不甚佳，而在國外，玩得起公司債的也是以法人為主，但是真的遇到問題的時候，流動性也會發生問題，因為在這個市場中，每個人（法人）都有相當的研究人員，對於資訊的掌握也差不了太多，一個人不要的公司債，其它的人差不多也是不想要，不像股市，還有許多處於資訊下流的散戶可以倒貨。因此，一但評等被調降，那該公司債的價值會馬上顯現，正如福特的公司債被調降評等事件即為一例。
　　第三，私部門與公部門不同，沒有民意可以給予監督，以政府的情況來比喻，就是只有行政院沒有立法院一般，所以基本上在公司裡，董事長就差不多和皇帝一般，想怎麼做都行，資訊要公開多少，只要合乎法令，其它的部分也是看上面的人的態度而定。反正一年也只開一次股東會，做再爛，而小股東再怎麼罵，也只有一天好罵，而且被罵也不會痛不會癢更不會累，總之一句話，就是爽得很啦。
　　最後，有的時候不是公司內部管理好即可，如果外部環境的變化可能出乎意料，而造成公司措手不及的狀況，如果是往好的方向，頂多是少賺；但是如果是往壞的方向走，那是什麼可能都會發生的。而這些風險，便是有參與的人（上下游、股東與債權人等）一起承擔的，不可不注意。
　　對於公司債（基金），真的是一個很困難的東西，我對它的瞭解也有限得很。個人的看法是，除非對這方面有做過相當的研究，不然不建議貿然投入，如果有興趣試試，建議一開始不要佔產資的過大比例。

感謝大大們提供這麼多的資訊，

債券這課看來真的博大精深啊，待我深入研究。

債券不完全等於債券基金

高收益債券基金不完全等於債券基金(指高評等債券)

可轉換債券幾乎等於股票.........又尤其是上漲或下跌的末段

新興市場債券基金與熱錢與利率差有關

看起來像是什麼都沒說............

事實上幾乎已經說清楚了...............

1.債券不完全等於債券基金

直接持有債券~~隨著時間的消逝,越接近到期日,就越來越安全,價值也越高

而債券基金基金~~為了保持一定配息,會維持一定平均到期日(通常<5年),而高收益債券如果持有之 債券淨值上漲而有資本所得,不等到到期即可能於次級市場出售~~了結

匯市幾乎與利率正向與政府債券反向~~~如果有遇到同向(如美元跌美國政府債券基金也跌)不妨考慮加碼,反之減碼


2.高收益債券基金不完全等於債券基金

a.債券基金(高評等債券)~
只要通貨膨脹確立就下跌(最近美債就是如此),此時利率通常是升息,所以他會與股市幾乎反向,但是如果通貨膨脹意外嚴重,利率大伏升息,債券基金會比股市提前下跌(即股債一起跌),而且探底之後比股市提前反彈

b.高收益債券基金(以前叫垃圾債券基金)
有部份抗通貨膨脹的特性(股票亦是)他會與股市幾乎正向,尤其是現在的溫和通貨膨脹.
但是如果通貨膨脹意外嚴重,利率大伏升息~~高收益債券基金也會因為與高評等債券利差太小~~~而下跌



3.可轉換債券幾乎等於股票

如果股市平穩就領利息(通常比真正債券低).但是如果股市大漲或大跌~~走勢會相同
富蘭克林有檔可轉換債券基金~~績效幾乎與美國股市差不多


4.新興市場債券與熱錢與利率差有關

因為新興市場股市漲~基本面改善...........這是必要前提
新興市場債券也會漲~~因為與美國日本&歐洲利差大,可以進行套利

利差縮小或新興市場基本面變差~~當然減碼

哇...
感謝各位大大鼎力相助...
小弟最近忙幾天沒上...
想不到大家都在幫我回應...
真是萬分感謝...

原則上...
對我來說...
我看的比較沒有那麼複雜...
對於債券基金的標的部份...
我只看該標的公司或是國家...
違約機率?...
票面利率如何?...
贖回機制?...
以及是否為可轉換公司債?...
最後再看看該公司或國家的經濟及財務狀況...
大致上這樣而已...
而與匯率與股市的關係的話...
小弟沒有很深的研究(因為發現基金的部分和這些真的沒太大關係)...
就比較幫不上忙了...

這一篇要背起來...

是阿...
債券的獲益率有時候比基金還可怕...
可是市場、匯率等等卻要看的更準...
債券真的是門很深的學問啊...