該買點債券了
2006年04月22日08:28
現金不再為王。
一年來﹐隨著利率上揚、短期債券收益率直逼長期債券﹐持有貨幣市場基金一直是投資者的制勝法寶。然而隨著近日10年期債券收益率自4年來首次突破5%﹐現金投資者可能要面臨一點風險了。
現在可能是買點短期和中期債券﹐以及通脹保值國債的時候了。
--從貨幣投資中撤出一點資金。當利率上揚時﹐你的第一本能應是延長債券組合的平均到期期限﹐以從收益率的走高中受益。
當然﹐利率已經上揚。週二收盤﹐10年期美國國債收益率僅略低於5%﹐遠高於2005年末的4.4%和2003年6月的3.1%。問題是﹐短期利率也同步盤升﹐將應稅貨幣市場基金的平均收益率推高至4.2%。
貨幣市場基金的投資者看來要歡呼雀躍了﹐因為他們幾乎沒有任何風險。而對於債券﹐如果利率繼續攀升﹐債券市場可能要難逃一劫。
不要忘了﹐債券價格與利率往往背道而馳。這也正是債券基金萎靡不振的原因所在﹐今年﹐隨著利率節節攀升﹐很多債券基金都出現了小幅虧損。不過﹐如果你正躲在市場基金或短期定期存款中﹐不妨考慮將一部分資金抽出來﹐投入到短期債券基金中﹐這些基金通常投資2年期或3年期債券﹐比如TIAA-CREF短期債券或Vanguard短期債券指數。再拿出一些資金投到5年至10年期中期債券基金中﹐T. Rowe Price U.S.債券指數和Vanguard Intermediate-Term Investment Grade等都是它們的投資對象。
這樣﹐你就可以坐享一些額外收益﹐可能是一個百分點﹐也可能更多。如果短期利率下滑﹐憑藉這樣的投資組合﹐你還可以處於更有利的地位。
當然﹐下調利率在很多人看來還是天方夜譚。人們討論的話題全部都集中在美國聯邦儲備委員會(Fed)將把利率上調至何種水平。但是我們不難想像﹐消費者債台高築、能源成本直線上升﹐加上利率走高﹐這些也很可能導致經濟增長放緩﹐促使Fed突然掉轉車頭──讓短期收益率大幅下挫。
這樣的情況並非沒有先例。2001年﹐Fed突然下調短期利率﹐導致應稅貨幣市場基金的收益率從5.9%驟然降至1.6%。相反﹐10年期美國國債收益率的變動卻微乎其微﹐保持在略高於5%的水平。不過即便收益率下滑﹐債券投資者仍然有理由慶幸﹐因為利率的下跌已經推高了債券價格。
「如果你有6個月定期存單﹐當你到期續存時﹐利率可能已經降低了﹐」Amherst的金融策劃師理查德‧施羅德(Richard Schroeder)表示。「但持有短期債券基金﹐收益率下降將是一段時間以後的事情﹐你還可以獲得資本回報。」
--在通貨膨脹中獲利。購買短期和中期債券基金時﹐還可以考慮搭配一些通脹保值國債。這是多樣化投資的理想選擇﹐同時還提供著對通貨膨脹的長期保護。
通脹保值國債的本金值將隨消費者價格指數的上漲而上漲。同時﹐你還可以額外獲得一點利息。這種「真正的」收益率反映的是你在通貨膨脹之上的收益──目前的收益率水平極具吸引力。
例如﹐如果你今天就買下10年期通脹保值國債﹐你可以在通貨膨脹之上鎖定每年2.4%的收益率﹐比傳統10年期美國國債的5%收益率低2.6個百分點。
換言之﹐如果未來10年的年通貨膨脹率高於2.6%﹐通脹保值國債的表現將強於傳統國債。我認為這種可能性很大。
即便通貨膨脹率不上升﹐通脹保值國債的收益率仍然具有吸引力。據《The Only Guide to a Winning Bond Strategy You'll Ever Need》的作者之一、投資顧問拉裡‧斯威德羅(Larry Swedroe)稱﹐傳統中期及長期國債的平均歷史收益率在剔除通貨膨脹影響後只有2.3%左右。
投資通脹保值國債﹐「你應該可以接受較低的回報率﹐因為你已經獲得免受意外通脹衝擊的保障﹐」他說。事實上﹐當10年期通脹保值國債收益率去年年末達到2.15%時﹐斯威德羅就已開始吸納﹐隨著收益率的攀升﹐他又陸續補進了一些。
如果你對共同基金情有獨鍾﹐Fidelity通脹保值債券或Vanguard通脹保值債券可能會符合你的口味。提醒一下：與其他應稅債券一樣﹐通脹保值國債會產生大量稅收帳單。為了延緩帳單的支付﹐你可以將通脹保值債券或基金納入可以避稅的退休帳戶中。
Jonathan Clements
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引用框(Emmett @ 04-24 2006, 08:38)
該買點債券了
2006年04月22日08:28
現金不再為王。
一年來﹐隨著利率上揚、短期債券收益率直逼長期債券﹐持有貨幣市場基金一直是投資者的制勝法寶。然而隨著近日10年期債券收益率自4年來首次突破5%﹐現金投資者可能要面臨一點風險了。
現在可能是買點短期和中期債券﹐以及通脹保值國債的時候了。
--從貨幣投資中撤出一點資金。當利率上揚時﹐你的第一本能應是延長債券組合的平均到期期限﹐以從收益率的走高中受益。
當然﹐利率已經上揚。週二收盤﹐10年期美國國債收益率僅略低於5%﹐遠高於2005年末的4.4%和2003年6月的3.1%。問題是﹐短期利率也同步盤升﹐將應稅貨幣市場基金的平均收益率推高至4.2%。
貨幣市場基金的投資者看來要歡呼雀躍了﹐因為他們幾乎沒有任何風險。而對於債券﹐如果利率繼續攀升﹐債券市場可能要難逃一劫。
不要忘了﹐債券價格與利率往往背道而馳。這也正是債券基金萎靡不振的原因所在﹐今年﹐隨著利率節節攀升﹐很多債券基金都出現了小幅虧損。不過﹐如果你正躲在市場基金或短期定期存款中﹐不妨考慮將一部分資金抽出來﹐投入到短期債券基金中﹐這些基金通常投資2年期或3年期債券﹐比如TIAA-CREF短期債券或Vanguard短期債券指數。再拿出一些資金投到5年至10年期中期債券基金中﹐T. Rowe Price U.S.債券指數和Vanguard Intermediate-Term Investment Grade等都是它們的投資對象。
這樣﹐你就可以坐享一些額外收益﹐可能是一個百分點﹐也可能更多。如果短期利率下滑﹐憑藉這樣的投資組合﹐你還可以處於更有利的地位。
當然﹐下調利率在很多人看來還是天方夜譚。人們討論的話題全部都集中在美國聯邦儲備委員會(Fed)將把利率上調至何種水平。但是我們不難想像﹐消費者債台高築、能源成本直線上升﹐加上利率走高﹐這些也很可能導致經濟增長放緩﹐促使Fed突然掉轉車頭──讓短期收益率大幅下挫。
這樣的情況並非沒有先例。2001年﹐Fed突然下調短期利率﹐導致應稅貨幣市場基金的收益率從5.9%驟然降至1.6%。相反﹐10年期美國國債收益率的變動卻微乎其微﹐保持在略高於5%的水平。不過即便收益率下滑﹐債券投資者仍然有理由慶幸﹐因為利率的下跌已經推高了債券價格。
「如果你有6個月定期存單﹐當你到期續存時﹐利率可能已經降低了﹐」Amherst的金融策劃師理查德‧施羅德(Richard Schroeder)表示。「但持有短期債券基金﹐收益率下降將是一段時間以後的事情﹐你還可以獲得資本回報。」
--在通貨膨脹中獲利。購買短期和中期債券基金時﹐還可以考慮搭配一些通脹保值國債。這是多樣化投資的理想選擇﹐同時還提供著對通貨膨脹的長期保護。
通脹保值國債的本金值將隨消費者價格指數的上漲而上漲。同時﹐你還可以額外獲得一點利息。這種「真正的」收益率反映的是你在通貨膨脹之上的收益──目前的收益率水平極具吸引力。
例如﹐如果你今天就買下10年期通脹保值國債﹐你可以在通貨膨脹之上鎖定每年2.4%的收益率﹐比傳統10年期美國國債的5%收益率低2.6個百分點。
換言之﹐如果未來10年的年通貨膨脹率高於2.6%﹐通脹保值國債的表現將強於傳統國債。我認為這種可能性很大。
即便通貨膨脹率不上升﹐通脹保值國債的收益率仍然具有吸引力。據《The Only Guide to a Winning Bond Strategy You'll Ever Need》的作者之一、投資顧問拉裡‧斯威德羅(Larry Swedroe)稱﹐傳統中期及長期國債的平均歷史收益率在剔除通貨膨脹影響後只有2.3%左右。
投資通脹保值國債﹐「你應該可以接受較低的回報率﹐因為你已經獲得免受意外通脹衝擊的保障﹐」他說。事實上﹐當10年期通脹保值國債收益率去年年末達到2.15%時﹐斯威德羅就已開始吸納﹐隨著收益率的攀升﹐他又陸續補進了一些。
如果你對共同基金情有獨鍾﹐Fidelity通脹保值債券或Vanguard通脹保值債券可能會符合你的口味。提醒一下：與其他應稅債券一樣﹐通脹保值國債會產生大量稅收帳單。為了延緩帳單的支付﹐你可以將通脹保值債券或基金納入可以避稅的退休帳戶中。
Jonathan Clements
2006年04月22日08:28
現金不再為王。
一年來﹐隨著利率上揚、短期債券收益率直逼長期債券﹐持有貨幣市場基金一直是投資者的制勝法寶。然而隨著近日10年期債券收益率自4年來首次突破5%﹐現金投資者可能要面臨一點風險了。
現在可能是買點短期和中期債券﹐以及通脹保值國債的時候了。
--從貨幣投資中撤出一點資金。當利率上揚時﹐你的第一本能應是延長債券組合的平均到期期限﹐以從收益率的走高中受益。
當然﹐利率已經上揚。週二收盤﹐10年期美國國債收益率僅略低於5%﹐遠高於2005年末的4.4%和2003年6月的3.1%。問題是﹐短期利率也同步盤升﹐將應稅貨幣市場基金的平均收益率推高至4.2%。
貨幣市場基金的投資者看來要歡呼雀躍了﹐因為他們幾乎沒有任何風險。而對於債券﹐如果利率繼續攀升﹐債券市場可能要難逃一劫。
不要忘了﹐債券價格與利率往往背道而馳。這也正是債券基金萎靡不振的原因所在﹐今年﹐隨著利率節節攀升﹐很多債券基金都出現了小幅虧損。不過﹐如果你正躲在市場基金或短期定期存款中﹐不妨考慮將一部分資金抽出來﹐投入到短期債券基金中﹐這些基金通常投資2年期或3年期債券﹐比如TIAA-CREF短期債券或Vanguard短期債券指數。再拿出一些資金投到5年至10年期中期債券基金中﹐T. Rowe Price U.S.債券指數和Vanguard Intermediate-Term Investment Grade等都是它們的投資對象。
這樣﹐你就可以坐享一些額外收益﹐可能是一個百分點﹐也可能更多。如果短期利率下滑﹐憑藉這樣的投資組合﹐你還可以處於更有利的地位。
當然﹐下調利率在很多人看來還是天方夜譚。人們討論的話題全部都集中在美國聯邦儲備委員會(Fed)將把利率上調至何種水平。但是我們不難想像﹐消費者債台高築、能源成本直線上升﹐加上利率走高﹐這些也很可能導致經濟增長放緩﹐促使Fed突然掉轉車頭──讓短期收益率大幅下挫。
這樣的情況並非沒有先例。2001年﹐Fed突然下調短期利率﹐導致應稅貨幣市場基金的收益率從5.9%驟然降至1.6%。相反﹐10年期美國國債收益率的變動卻微乎其微﹐保持在略高於5%的水平。不過即便收益率下滑﹐債券投資者仍然有理由慶幸﹐因為利率的下跌已經推高了債券價格。
「如果你有6個月定期存單﹐當你到期續存時﹐利率可能已經降低了﹐」Amherst的金融策劃師理查德‧施羅德(Richard Schroeder)表示。「但持有短期債券基金﹐收益率下降將是一段時間以後的事情﹐你還可以獲得資本回報。」
--在通貨膨脹中獲利。購買短期和中期債券基金時﹐還可以考慮搭配一些通脹保值國債。這是多樣化投資的理想選擇﹐同時還提供著對通貨膨脹的長期保護。
通脹保值國債的本金值將隨消費者價格指數的上漲而上漲。同時﹐你還可以額外獲得一點利息。這種「真正的」收益率反映的是你在通貨膨脹之上的收益──目前的收益率水平極具吸引力。
例如﹐如果你今天就買下10年期通脹保值國債﹐你可以在通貨膨脹之上鎖定每年2.4%的收益率﹐比傳統10年期美國國債的5%收益率低2.6個百分點。
換言之﹐如果未來10年的年通貨膨脹率高於2.6%﹐通脹保值國債的表現將強於傳統國債。我認為這種可能性很大。
即便通貨膨脹率不上升﹐通脹保值國債的收益率仍然具有吸引力。據《The Only Guide to a Winning Bond Strategy You'll Ever Need》的作者之一、投資顧問拉裡‧斯威德羅(Larry Swedroe)稱﹐傳統中期及長期國債的平均歷史收益率在剔除通貨膨脹影響後只有2.3%左右。
投資通脹保值國債﹐「你應該可以接受較低的回報率﹐因為你已經獲得免受意外通脹衝擊的保障﹐」他說。事實上﹐當10年期通脹保值國債收益率去年年末達到2.15%時﹐斯威德羅就已開始吸納﹐隨著收益率的攀升﹐他又陸續補進了一些。
如果你對共同基金情有獨鍾﹐Fidelity通脹保值債券或Vanguard通脹保值債券可能會符合你的口味。提醒一下：與其他應稅債券一樣﹐通脹保值國債會產生大量稅收帳單。為了延緩帳單的支付﹐你可以將通脹保值債券或基金納入可以避稅的退休帳戶中。
Jonathan Clements
請問:
該買那一檔債券基金,
一次買還是分批買,
謝謝
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