2006/03/01工商時報 印度加快基礎建設

蕭麗君／綜合外電報導


亞洲第四大經濟體印度，受到去年大火導致原油生產受阻，與天然氣短缺癱瘓發電廠運作，使得去年第四季經濟成長連續第二季減緩，為七‧六％。印度政府表示將加強公共建設投資，包括增設電廠、道路與港口等基礎設施的支出，以提振經濟年增率達到一○％，與全球成長最快速的中國大陸相抗衡。

根據印度中央統計機構週二發佈的聲明指出，印度去年第四季經濟成長年率為七‧六％，低於前一季的八％與專家預測的七‧七％。

新德里經濟成長協會分析師馬堤認為，礦業與電力目前都面臨瓶頸，不過他強調，「印度經濟隨著消費力增加，企業與政府投資與服務擴張，依然處於穩健的基礎」。

目前占印度經濟六六五○億美元半數的服務業，例如甲骨文與Bajaj汽車公司在此地擴展與招聘人手，讓其產業正以歷史新高速度飛快成長，也支撐印度經濟動能持續增長。

印度統計局先前預估，該國經濟在今年三月底為止的會計年度，將可成長八‧一％，為兩年來最快成長步調，也高出一年前的七‧五％，其最大功臣就是拜服務擴張之賜。

此外印度財政部長奇丹巴罕在週二也指出，為了促成印度經濟率恢復到一年前一○％的平均水準，將增加電廠、道路與港口的公共支出。

【2006/03/09 聯合報】 印度股價淨值比 台股的2倍

■ 台北訊


今年農曆新年後，印度孟買股價指數（BSE）衝上1萬點。

最新一期商業週刊報導，過去三年來，國際資金同步淨流入金磚四國股市，但只有印度股市達到4倍的股價淨值比（P／B），這個比例甚至是美股、台股的2倍以上。

這代表：「投資人願意用4塊錢去買淨值只有1塊錢的地方！」摩根士丹利證券亞太區首席經濟分析師謝國忠如此表示。

印度，成為金磚四國中，股市價格最高的一塊金磚。超水準的價格，來自於「印度最有題材：大陸企業營運不佳，巴西和俄國就是靠能源，但印度有具國際競爭力的公司。」三月初剛考察過印度的謝國忠分析。

匯豐中華投信的研究報告佐證上述論點，今年印度企業的獲利增長率將高達22%，遠高於巴西的19%、中國的6%、俄國的3%。再證諸外資買超印度股市金額，由2002年的不到7億美元，一路加碼至2005的106億美元，四年成長15倍。

印度最大外資銀行渣打銀行印度執行長瓦諾說：從民間消費、信用貸款和去年房地產大漲35%來看，去年什麼都成長了35%！

長駐新德里四年的台北經濟文化中心新聞組組長謝麒龍也驚嘆：過去一年真的變化好大，真的變了！建設、國內信心，一切都在提升。

摩根士丹利證券表示，過去兩年印度股市的大漲，為印度人帶來2億5千萬美元至3億美元的新財富，「而這樣的漲勢，正是未來十年印度經濟的縮影」，因為印度社會正在進入財富擴張的大循環。

此外，今年初，印度更宣佈將開放外資可持有100%股權，投入民間建設、機場發展、貨櫃航空、天然氣管線、出口貿易以及礦產開發，甚至開放零售業市場，讓大型公司如沃爾瑪（Wal-Mart）能夠進入。

2006.03.11　 工商時報
熱錢點火 印度共同基金超Hot
蕭麗君/綜合外電報導


華爾街日報週五報導指出，印度已經成為共同基金市場的熱點（hot spot）之一！在許多外國基金公司看好印度前景以及當地熱錢流竄下，相繼前往當地發行共同基金，讓印度原本封閉壟斷的基金市場開始出現大幅轉型。

過去三年，印度共同基金規模幾近倍增，達到約四八○億美元。其中半數熱錢流入與外資合作的基金公司。就在上月JP Morgan資產管理表示，將於今年下半年在印度發行一檔共同基金業務。富達國際投資去年也在印度推出共同基金，自從那時起又陸續發行另外兩檔。

此外計畫要推出印度基金業務的還有美國國際集團AIG與新加坡政府投資機構淡馬錫控股，他們將與坦伯頓投資公司合作。

坦伯頓是在一九九○年代第一批設立印度業務的基金業者之一，他們目前控制四○億美元資金，約該市場的八％。英國金融服務公司保德信與當地業者合資的保德信ICICI資產管理，則占一○％。

在印度二十八家基金公司中，至少十三家有外資關係。荷蘭ING集團、ABN Amro與英國匯豐控股、渣打銀行等就是其中代表。

印度基金市場從封閉走向國際化的轉型，可追溯到一九九九年，當時該國的壟斷基金業者Unit Trust of India控制所有共同基金資產的八成，但在上月卻大幅萎縮到只有一三％。

受到印度經濟連續兩個會計年度成長高達八％、股市自二○○三年已經翻了三番、再加上利率遽跌，都推升投資者把資金投入共同基金，以尋求更高的報酬率。坦伯頓副總裁艾法尼認為這些因素都是促使共同基金的「餅大幅做大」。

此外印度政府逐步鬆綁法規，也有推波助瀾之效。印度在一九九二年設立資本市場的管理機關─印度證券交易委員會，提供法規架構讓共同基金得以正常運作。

前進印度 香港恆隆集團主席看趨勢 過熱有迷思
作者：陳啟宗 攝影：陳應欽 2006.3 會
在中國即將取代英國，成為全球第四大經濟體之際。
擁有多項發展障礙的印度，真能快速起飛？值得觀察。

目前全球都看好印度崛起，就像中國一樣，印度也可望成為下一個經濟火車頭。但是，為何現在才有佳音？印度早在1947年獨立，經濟結構卻一直未變。最大的外在衝擊，還是來自於1991年其庇護國──蘇聯解體。

現在的印度，第一次得護衛自己，不過前面的路並不好走，仍有障礙亟待解決。

文盲過多，官僚效率低
印度與中國不同處在於，印度無法控制人口成長。至2050年，印度將取代中國，成為世界上人口最多的國家。印度的種姓制度（分四種姓，代表四個不同階級）仍然根深柢固，直到最近政壇上才有人倡言應該稍做改變。由於缺乏教育及工作機會，女性社會地位低落，與全部人口41％的文盲比率相較，女性文盲更多達52％。相對於中國全部人口的文盲比率15％，女性為22％。令人驚訝的是，印度能說流利英語的人口比率，竟不到10％。

有人說，英國為印度建立了官僚體制，印度更將其發揚光大。印度將因其效率低落、一成不變的官僚系統，還要吃上好長一段時間的苦頭。也由於這種體制，印度的基礎建設貧乏，造成經濟致命傷，司法系統，徒有西方外表，實際上卻無法運作。法庭裡還有百年以上的舊案，懸而未決。印度與中國一樣，貪污問題嚴重，然而印度採行民主制度，使得西方國家睜一隻眼、閉一隻眼。

意識型態 難以私有化
還有另一項表面難以察覺的因素，將會窒息印度的經濟成長──意識型態。雖然中國號稱信奉共產主義，實際上已漸漸解開意識型態枷鎖，印度正好相反，無法真心擁抱私有化。印度政府必須將私有化冠以「資本消化」之名，安撫民心，經過幾年的努力，還是無法改善情況。幾十年以來的社會主義，仍然深植印度人心。

西方對於印度的興趣，主要在於軟體工業以及服務業，如客服中心。無庸置疑，這些投資的確有助印度經濟，不過，真能讓十億印度人口的每人收入增加一百美元嗎？顯然不能。軟體工業是最容易稀釋獲利的工業──上百個工程師耗費腦力，好不容易設計出像視窗那樣的作業系統，在一片光碟，卻能以邊際成本複製好幾百萬份。營運外包也許可為印度創造工作機會，但這些工作，卻非高附加價值，無法改善印度龐大人口的經濟情況。

印度是一個大陸經濟體，初級、次級，以及第三級產業都很重要。但印度現在仍有70％的人口從事看天吃飯的農業，生活更會被雨季所影響。除非能夠發展製造能力，提供國內所需，並開拓海外市場，否則印度整體經濟不會有太大的長進。印度有十億人口，不但需要上下游製造業，輕重工業也得並重。這些領域，正是印度的弱項。截至目前為止，還沒有經濟模式，可讓印度在未來幾年之內，使其每人收入倍增。因此現在談論印度崛起，其實言之過早。

民主讓印度深陷貧窮
印度還有一項發展障礙：民主將使印度經濟繼續陷於困境。雖然從1948年以來，民主制度讓印度免於分崩離析，但也無法產生帶領印度經濟起飛的強勢領導。所有亞洲四小龍（南韓、台灣、香港、新加坡），過去都是在獨裁統治之下，造就傲人經濟成績。

然而亞洲兩個最民主的國家──印度、菲律賓，卻仍在貧困中掙扎。比起想要一步躍入民主制度，兩腳卻深陷貧窮泥沼，還是累積某種程度財富之後，一步步走向民主化，比較保險。若是不信，問問俄國普丁總統就知道了！

雖然獨裁統治也有其他問題，但是歷史證明，開明專制，至少經濟上的開明專制，成效較好。北京的領導人可以抑制過去君主政體鼓勵之下，所導致的人口爆炸成長，印度卻手下留情，無法扼抑人口爆增。當中國開始改善官僚體制，簡化繁文縟節之際，印度卻束手無策。鄧小平一手扭轉中國的意識型態，印度卻無法擺脫社會主義思想。

誰創造印度熱迷思？
這也不是說，中國就此高枕無憂。二十五年以來，中國正進行人類史上前所未有的實驗──帶領十三億人口走出社會主義，邁向市場經濟。這就像是在走在鋼索上，橫越尼加拉瓜大瀑布一樣，成者將名垂青史，但是難有把握。
到目前為止，中國的發展讓人滿意，反觀印度，卻不知是已經踏上征途，還是仍在原地盤桓沈思？

那麼，究竟是誰創造了印度迷思？第一，是那些永遠需要新市場的西方投資銀行。他們每隔幾年就會以老套故事，煽動投資人。有一些故事已經說了數十年，實際上卻看不到什麼證明。第二，美國政府。美國官員不願見到中國突飛猛進，因此鼓勵美國企業，別把所有的雞蛋放在同一籃子裡。這種說法的確沒錯，但是，企業會因而選擇印度嗎？唯有上述障礙剷除，印度經濟才是真正起飛昂揚。（作者為香港恆隆集團主席，陳惟平譯）

印度Sensex指數在軟體股帶動下再創新高 （21:44:05 中央社)
（中央社2006年3月13日綜合外電報導）印度Sensex 30指數連續第二天創歷史新高。




Tata顧問服務公司在美國就業創造優於預期且印度盧比兌美元走弱後帶領軟體出口股上漲。

新德里信用資本資產管理公司經理人R.K. Gupta說：「美股的上漲增強看多信心。

盧比貶值也令軟體股受惠。」

孟買證交所孟買Sensex指數上漲38.55點或0.4%，收10,803.71點，突破上週五的歷史新高10,765.16點。

印度國家證券交易所S&P/CNX Nifty指數上漲18.75點或0.6%，收3202.65點。

印度最大軟體公司Tata Consultancy上漲60.40盧比或3.4%，收1,824.75盧比。

印度第二大軟體公司Infosys Technologies Ltd.上漲18.55盧比或0.6%，收2,933.4盧比。

第四大軟體公司Satyam Computer上漲14.25盧比或1.8%，收829.55盧比。

第三大軟體製造公司Wipro Ltd. 上漲13.45盧比或2.6%，收532.60盧比。

印度總理有關放寬外匯管制的主張受到商界讚賞



印度總理曼莫漢‧辛格(Manmohan Singh)週末發表了有關放寬外匯管制的主張﹐受到商界管理人士及分析師的普遍讚賞。辛格表示﹐放寬對國際資本流動的限制將有助於印度吸引外資。

辛格週六表示﹐印度準備放寬對資本帳戶－－即投資往來帳戶－－的外幣兌換限制。不過他沒有指出將具體對哪些規定進行調整。根據現有條例﹐印度盧比只是部分可兌換。

印度央行(Reserve Bank of India)允許盧比在商品和服務貿易項下自由兌換﹐但對於以投資為目的兌換以及可能發生的此類情況實施嚴格監管。針對希望投資印度的外資實體以及希望投資海外的印度人﹐該央行分別制定了相應的管理條例。

「我們對內和對外的立場都比20年前寬鬆許多﹐」辛格在孟買的一個商界會議上表示﹐「我已經責令財政部長和央行行長重新討論這個問題﹐拿出實現資本帳戶可兌換的具體方案。」

分析師們表示﹐上一次印度認真考慮實現盧比自由兌換是在二十世紀九十年代中期。但1997年的亞洲金融危機讓他們停住了腳步﹐可自由兌換的計劃被擱置。

DSP Merrill Lynch駐孟買的研究部執行副總裁安德魯‧霍蘭德(Andrew Holland)稱﹐金融危機過後人們擔心的問題是﹐外國投資者可能會在某一時刻突然撤資﹐導致印度經濟遭受沉重打擊。也正因如此﹐他們一直進展緩慢﹐對放寬管制的問題避而不談。

分析師們表示﹐若放寬外匯管制﹐印度可能會出現外資突然撤出的情況﹐但隨著印度外匯儲備突破1,400億美元、國內生產總值(GDP)達到8%左右的增幅﹐它的穩定發展已足以使其具備應對這種突發情況的能力。與此同時﹐印度也需要外商投資來幫助其保持經濟的強勁增長。

允許資本項下外匯自由流動可能導致盧比的波幅擴大﹐風險及外匯諮詢公司Mecklai Financial的首席執行長賈邁勒‧梅克萊(Jamal Mecklai)表示。與此同時﹐這也將方便印度企業通過多種方式的資金管理以及在海內外融資增強效率。他估計印度央行制定具體的措施至少需要6個月的時間。

放寬外匯管制將為印度企業和個人投資海外帶來更大的靈活性﹐也將增強國際投資者、外資企業和移居海外的印度人的信心﹐讓他們相信﹐在印度投資他們隨時可以兌現他們的收益。「當一個國家處於半封閉狀態時﹐它總是會擔心資金被抽走﹐」霍蘭德說。

辛格表示﹐未來5年內﹐印度需要大約700億美元的外商直接投資來幫助其實現經濟年增長9%以上的目標。

上週五﹐印度盧比兌美元下挫﹐交易員表示﹐可能有國有銀行代表央行買入美元。美元收於44.45盧比。

Eric Bellman

香港時間2006年03月20日10:15更新

McAfee, Inc. 的印度中心成為最大的安全事務研發中心
2006/03/30 06:30


印度班加羅爾, 3月29日 /美通社-PR Newswire/ -- 在一項旨在滿足日益增長的全球在線安全解決方案需求的策略舉措中，入侵預防和安全風險管理領域的全球領導商 McAfee, Inc. 今天宣佈，該公司的印度中心將致力於在印度開發眾多具有自主產權的產品並大幅增加員工人數。McAfee 還宣佈推出獨特的支持項目，使其印度顧客有機會提供開發尖端的全球安全解決方案的資訊。


McAfee 承諾在未來4年裡向該中心投資8000多萬美元。McAfee 的印度中心是 McAfee 全球範圍最大的開發中心。該中心致力於安全解決方案的研究與開發和產品創新。


談到擴張宣告，McAfee 行政總裁兼董事長 George Samenuk 表示：「McAfee 的擴張反映了我們一貫的承諾和在印度的成功經營史。幫助 McAfee 轉變為頂尖的全球安全方案供應商並自2002年來取得同類最高收益率的關鍵驅動因素之一是我們的印度研發中心。我們非常自豪 McAfee 印度中心所取得的成就，並相信 McAfee 印度中心今後將繼續有出色的表現。」


McAfee 的印度業務主管 Sridhar Jayanthi 就此事補充道：「McAfee 印度中心將在2008年年末時擁有約1000名員工。他們都致力於研發活動、客戶支援和其他重要的商業活動。McAfee 的印度中心將與其全球客戶緊密合作，從而確保他們融入產品開發生命週期裡。它還將為客戶提供支援，以便保證 McAfee 的解決方案滿足客戶的需要。令我感到興奮的是 McAfee 印度中心的成長，我期盼著我們繼續取得成功。」

印度國家軟體和服務業公司協會和 CBI 簽署協議，支持向印度的離岸外包
2006/04/01 01:32


荷蘭阿姆斯特丹, 3月31日 /美通社-PR Newswire/ -- 歐洲中小型企業終於能開始享受向低成本國家印度的高度專業化公司進行業務流程外包的好處。本週末，兩家國際著名的知識中心在阿姆斯特丹簽署了一份協議，從而使中小型企業向印度的外包成為可能。業務流程外包 (BPO) 涵蓋呼叫中心、金融管理、數據處理、研究、後勤流程、文件管理、人力資源管理以及很多其他活動。

印度業務流程外包領域最大的組織——印度國家軟體和服務業公司協會 (NASSCOM) 將與 Dutch Centre for the Promotion of Imports from Developing Countries（荷蘭發展中國家出口促進中心，CBI）緊密合作。兩個機構已共同建立一個獨特的出口開發計劃，為歐盟的中小型企業提供獨有的機遇。該協議意味著，面向低成本國家的業務流程外包僅是擁有大量外包經驗的高預算公司能支付得起的時代無疑已經終結。

歐洲和印度的大型買家和供應商在互相尋求業務合作時並沒有困難，而對於中小型企業來說還是有點困難。在歐盟，CBI 作為與發展中國家交易方面領先的技術中心而聞名遐邇，CBI 正聯合印度國家軟體和服務業公司協會改變這一局面。這兩個組織將攜手向歐洲中小型企業推廣其業務流程外包的經驗。另一方面，他們將幫助經過精心篩選的擁有公認質量的印度 IT 公司進入歐洲市場。

消息來源：CBI

大陸股市反彈，金磚四國股市競相上揚，資金大量流入，在今年以來流入新興市場基金的資金中，金磚四國基金就佔了一半。此外，歐洲基金吸金速度也開始加快。

　　今年以來，金磚四國股市熱情演出，爭相表演「創歷史新高」的戲碼，中國大陸股市也從去年底展開補漲行情，今年來上海綜合指數漲幅超過兩成，超過巴西的19%，印度漲幅則達28%，俄羅斯更超過四成。

　　由於這些市場激情演出，資金源源不絕流入。新興組合基金研究（EPFR）統計，到12日為止的一周，流入各類新興市場基金的資金接近20億美元，今年以來累積已達近260億美元。

　　與年初相比，淨流入各類新興市場基金的資金等於使規模增加12%以上。金磚四國基金最受歡迎，包括單國及四國基金在內，吸收金額佔整體新興市場新流入量的近一半左右。

　　基本面改善，遠景看好，是吸引資金的主要原因。信用評等公司標準普爾上周宣佈，印度主權評等維持不變，但展望從「穩定」調高到「正向」，反映債務改善。

　　印度政府預算赤字占國內生產毛額（GDP）比重逐漸下降，從2002年的10%，預估會降到今年的8%以下。標準普爾信用分析師周彬指出，除了改善預算赤字，印度如果持續推行自由化及結構改革，將有助未來評等升級到投資等級。

　　新興市場大舉吸金，歐洲基金也愈來愈吸引投資人注意，最近資金流量更出現近年以來的難得場面。在最近一周，資金又流入14多億美元，創四年以來次高紀錄，累計今年以來這些基金已吸金83億美元。

　　EPFR總經理杜翰（Brad Durham）說，投資人看好歐元及歐元區遠景，因而投入大量資金。今年以來摩根士丹利資本國際（MSCI）歐洲（英國除外）指數大漲10%以上，英國也上漲9%，都遠高過美國的5%。

德國與印度 計畫增加雙邊貿易

（法新社柏林二十四日電）印度總理辛赫與德國總理梅克爾昨天簽署多項經濟合作協定時，讚揚兩國間不斷發展的貿易關係。

與梅克爾共同主持漢諾威科技博覽會的開幕式時，辛赫指出，對德國公司而言，印度是個擁有十億以上消費者的重要市場。

辛赫表示，印度的經濟目前正經歷「歷史性的轉變」。辛赫同時強調，對外國投資者而言，印度是個極有吸引力的市場。

印度是德國在亞洲的第二大貿易夥伴，二○○五年的雙邊貿易額高達七十六億歐元（九十四億美元），比二○○四年增加百分之二十。然而這個金額卻比不上德國與中國的貿易，因為二○○五年德國與中國的貿易額高達五百億歐元。
德國與印度也簽署一項商業交易，空中巴士公司把五架A340｜500噴射客機，賣給印度的Kingfischer航空公司。

德國評論：印度趕超中國的八個理由
2006-04-29 16:28:46

　　看看21世紀中國和印度兩個新崛起的經濟大國之間的競爭，有8個理由決定印度可能趕超中國：

　　一，印度的大型私人企業規模要比中國的大10倍。中國私人企業很難獲得國家銀行貸款，這樣外國企業反而得利。 至今，中國還沒有能和跨國公司相抗衡的私企，而不少印度私人企業已經能在國際市場上立足。

　　二，印度金融機構放貸款遵循市場規則。專家估計，印度銀行壞賬率是15%，而中國的銀行壞賬率可能是25%，甚至更高。

　　三，印度人口年輕，40%以上在30歲以下，而中國衹有約30%。到2050年，中國1/3以上人口將在60歲以上，而印度衹有1/5。

　　四，印度企業尊重知識產權保護的意識高於中國企業。因此，如通用電氣等大公司都將部分研發部門轉移到了印度。印度司法制度以英國體制為範本，也更容易為歐美企業所理解。

　　五，中印兩國都十分重視教育。不過，中國重視掃盲教育，而印度更重視學術教育。印度擁有1400萬大學畢業生，是中國的幾倍。美國大學的印度留學生人數為8萬，而中國衹有6．2萬。

　　六，在西方成長起來的印度企業家紛紛回印度投資，並且，其高科技企業在國際上知名度不低。儘管中國大手筆投資高科技，但在某些方面取得的成就不如印度。

　　七，印度精英階層都掌握英語，而中國衹能依靠少部分西方大學培養的學生來與西方交流。很多中國企業家缺乏國際知識結構。

　　八，印度還需加大基礎設施的投資，在扶貧、社會保障及醫療等方面向中國看齊。但印度正在推動一系列改革，向外國企業幵放了股市和不少其他行業。而一些西方觀察家對中國改革的持續性表示擔心。

報告：印度最吸引全球零售商


【大紀元5月2日訊】(美國之音記者：林森2006年5月1日華盛頓報導)一項最新研究報告說，印度連續兩年成為對全球零售商最具吸引力的國家。中國排名第五，比去年下跌了一個名次。
*印度連續兩年名列第一*

世界最大的諮詢公司之一、美國科爾尼管理諮詢公司最新公佈的《2006年全球零售發展指數》顯示：印度連續兩年躋身全球最受歡迎的零售市場。

科爾尼管理諮詢公司負責這項研究的法迪-法拉對媒體說，印度目前擁有三千五百億美元的零售市場，今年可望增長13%，已經成為零售業最青睞的市場。其它對零售業最具吸引力的國家依次為，俄羅斯第二名，越南第三，烏克蘭第四，中國第五。

*原因：印度投資效率好*

印度為甚麼能夠連續兩年超過經濟快速增長的中國成為全球零售商最歡迎的市場？美國喬治亞大學國際貿易與安全研究中心的斯裡瓦斯塔瓦博士解釋說，這主要是因為印度近幾年來的「增量資本產出率」表現較好。「增量資本產出率」是反映投資效率的一項經濟指標，這個指標的意義就是：每增加1塊錢的國民生產總值需要投資幾塊錢。

斯裡瓦斯塔瓦博士說：「在這些指標上，換句話說，在使用資本方面，印度實際上已經超過中國，成為最具效率的國家之一。另外，還有許多其它國家所使用的衡量指標叫做投資回報率。因為印度所吸引的外國直接投資只是中國所吸引的投資的大約10%，所以印度在使用這些資本方面效率非常高。這不僅體現在高價值的基本建設投資方面，而且包括製造業和服務業。」

斯裡瓦斯塔瓦博士對記者說，《2006年全球零售發展指數》除了衡量這些指數以外還會衡量一個國家的政治穩定程度、政府從事改革的努力程度等等。

*中國名次為何下跌？*

在科爾尼管理諮詢公司最新公佈的排名中，中國今年名列第五，比去年降低了一個名次。 美國喬治亞大學的斯裡瓦斯塔瓦博士認為，中國在這個名單上排名下跌的主要原因有兩個：一是，中國吸引的外國直接投資過多地集中在某些經濟特區或者某些經濟門類，比如政府投資方面；另外就是中國在投資管理方面仍然缺乏透明度，中國近年來把許多外國直接投資利用政府指令直接指定到某些地區或者經濟門類。

斯裡瓦斯塔瓦博士說：「正是由於這兩個主要原因使得中國在吸引投資方面不是特別的有吸引力。另外一個相關的問題是，自從亞洲金融危機以後，人們非常關注中國的國有銀行，而中國國有銀行的資金有40%都變成了不良貸款。」

與此同時，目前在中國有重大市場的美國零售商沃爾瑪不久前宣佈，該公司將在印度開設市場研究辦公室。沃爾瑪行政總裁約翰-孟澤爾稱印度是「一個有機的巨大增長機會」。

印度軟體服務商輕鬆跨越10億美元門檻！
龍頭TCS年營收直逼30億美元　前5大皆晉級10億美元俱樂部　台廠相形失色

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（國際新聞中心梁燕蕙／台北） 2006/05/05

　台灣近20年來致力推動軟體服務產業，然台廠始終難擺脫中、小型企業規模的枷鎖，相較之下，印度軟體及IT服務業快速茁壯便相當令人驚豔，據Asia Pulse報導指出，目前印度IT服務業年營收逾10億美元的業者不乏其數，包括TCS、Infosys與Wipro等跑在前面的3大巨頭，年營收規模在18億～30億美元之譜，儘管印度官方希望未來逐步朝生產製造方面佈局，然印度在IT服務及軟體業所建立全球優勢，實在值得台灣當局學習。

　目前印度IT服務大廠中，已有2家業者年營收超過20億美元關卡，另有1家業者年營收亦逼近20億美元規模，根據最新財報資料，2005年印度最大IT業者TCS（Tata Consultancy Services）年營收高達29.3億美元，已逼近30億美元大關，令人不得不為之側目。


　此外，TCS不僅年營收增幅高達36％，2005年淨利成長更高達50％；至於第二大IT服務業者Infosys，年營收增幅則達33.5％，淨利成長33％，不僅前2大軟體業者獲利成長看來仍有段差距，由於TCS與Tata Infotech合併案，挹注TCS營收增加1.5億美元，將進一步使得TCS與Infosys營收差距拉大。

　印度第三大IT服務業者Wipro年營收達18億美元，成長率達33％，預期很快便能突破20億美元的營收大關。事實上，儘管Wipro深耕歐洲市場策略，顯然與TCS及Infosys不同，不過，由於歐洲地區正值下一波委外服務市場高度成長期，Wipro在歐洲市場立足點，反而有機會取得先佔先贏的優勢。

　此外，2005年印度前5大軟體服務業者年營收合計增幅逾30％，除前3大業者外，包括Satyam Computer Services與HCL Technologies年營收均約達10億美元，換句話說，印度前5大軟體業者皆取得10億美元營收俱樂部的會員資格。

　若以員工數規模來看，目前TCS員工已跨越6萬名大關，預計2006年將增聘3萬名員工，估計到2007年初，TCS規模足可與歐美IT大廠媲美。至於Infosys甫於2005年增聘2.2萬名員工，目前員工數達5.2萬人。另外，Wipro員工數亦已超越5萬名規模。

　隨著這些印度IT服務巨頭達到一定的營運規模後，亦將面臨IT委外遊戲規則改寫的情況，由於印度具有成本優勢，將迫使國際IT服務大廠包括IBM、惠普（HP）等紛在印度設立經營據點，與印度廠商競爭客源，這亦連帶使得印度IT服務業者在維持規模經濟之餘，仍必須面臨利潤空間的保衛戰。

　相較之下，台灣軟體業無論在規模或競爭力等方面，均遠不及印度業者，軟體業者坦承，幾乎所有台廠仍陷在小規模單打獨鬥的窘境中，對於政府當局一直以來信誓旦旦要發展台灣軟體業，看在台廠眼中，恐怕相當無奈。

[國際貿易]印度正致力與中國等國達成自由貿易協定--印度總理[

2006年 5月 5日 星期五 14:39

路透海德拉巴電---印度總理辛格週五稱，政府正致力與中國、日本和韓國達成自由貿易協定(FTAs)。
辛格在向亞洲開發銀行(ADB)年會致辭時稱，「印度和南亞國家、新加坡和泰國達成自由貿易協定。我們正在努力與中國、日本和韓國也達成此協議。」

「亞洲金磚」崩盤！ 當局緊急宣佈「暫停交易」
鉅亨網編譯陳柏誠／綜合外電‧5月22日
2006 / 05 / 22 星期一 16:05


受到基金持續大賣重量級石油及天然氣個股的影響，印度Sensex指數盤中大跌5.9%，至台北時間下午 2時半，因為跌幅已達 10%的跌停水準，當局宣佈暫停交易。


印股今日早盤一路下滑，台北時間下午二時過後，跌幅擴大至644.85點，報10293.76點。隨後跌幅一下子拉大至 8.8%，並跌破1萬點，並在隨後幾分鐘內殺到跌停。

印度當地的投資顧問表示，Sensex指數可能在恢復交易後，繼續跌至 15%的第二級跌停。顧問認為，「印股創下空前跌幅的原因，很可能是經紀商遭遇保證金追繳的壓力」，「以印股目前的價位重挫 10%，確實恐怖」。

Sensex指數在台北時間下午 3點30分又重新恢復交易。

華爾街日報：殺到"暫停交易"仍不夠 亞洲金磚會再跌10%
鉅亨網編譯陳柏誠／綜合外電‧5月22日
2006 / 05 / 22 星期一 22:23


針對印度股市近來跌跌不休，今(22)日甚至跌到迫使當局作出暫停交易，《華爾街日報》引用一些分析師及基金經理人的說法指出，「自本月稍早創下歷史高點以來，已經大跌了14%的 Sensex指數，可能因為反應全球升息以及通膨的恐懼，繼續下跌10%」。


印股上週創下史上單日最大跌幅。因為受到全球通膨的憂慮漸增的影響，上週四Sensex指數重挫 826點，或6.8%，隔日繼續大跌4%，收在10938.61點。

《華爾街日報》指出，「對於印度當地的投資人而言，美國的通膨上升，可能會推升美國以及印度的利率走高，進而阻礙印度的消費支出以及企業擴張」；「對於國際投資人而言，印度以及其他新興市場的吸引力，將因為美國升息而下降」，其結果「可能引導資金自股市轉進債市」。
和南韓、日本以及中國不同，印度的經濟成長並非由對美國的出口帶動。經由借貸進入印度的資金、外國對印度的直接投資，以及外資投資印股總計達數10億美元的資金，才是印度經濟成長的憑藉。Sensex指數之所以大漲至歷史新高，是因為外資固定在每年 5月10日左右買超印股逾60億美元。

印股近三年來走勢漲了三倍，並於 5月10日創下歷史新高。

不過成也外資，敗也外資。《華爾街日報》指出，持有Sensex指數將近15%股權的外資，上週賣超印股5.5 億美元。然而分析師強調，「即使沒有利率以及通膨的隱憂，指數也早已到了該拉回的時候」。

對於印度截至 3月31日的會計年度，其經濟將可成長8%的過熱期盼，加上預期該國明年經濟將可出現同樣增幅的預期，導致許多個股的股價被炒的太高。近來 Sensex指數的平均本益比約達 17倍，而印股5年平均本益比不及15倍。

也因此有部份分析師認為，「印股可能會再下跌 10%，至10000點，才會再度變得有吸引力」。

孟買 Prabhudas Lilladher的機構銷售負責人 Amisha Vora預測，「印股可能需要一些時間，走勢才得以穩定」，「直到新一波的買興湧現，印股仍將持續波動」。

至於投資人的看法，有人相信造成Sensex指數如此大跌的其中一個原因，是「當地的證券監管機構不允許放空」，放空會在股市大跌時創造買家。投資公司Gaja Capital的分析師 Jain指出，當市場上沒有作空的人時，印股很容易瓦解。「市場一旦破碎，跌勢就一發不可收拾」。

印度股市 再跌4.3％

■ 記者許韶芹／台北報導


港股重挫由於投資人爭相出脫持股，香港恆生指數22日重挫3.11%，成為15,805.52點，跌破16,000點的心理關卡。圖為香港街頭的電子看板亮出收盤恆生指數。
（法新社）



印度股市昨天繼續大跌，盤中一度下跌1111.7點，跌幅達10.2%，創下有史以來最大跌幅，股市甚至停止交易一小時，終場跌幅縮小達4.3%。
上周印度股市已下跌達10.96%，是上周亞股中跌幅最重的。根據基金研究公司理柏（Lip-per）截至18日的統計，印度基金近一個月已回吐不少獲利，JF印度基金近一個報酬率為-8.26%，回吐獲利幅度最大，大部分印度基金報酬率約-5%。

上週五印度股市下跌3.98%，昨天又再跌4.3%，兩天的下挫都會繼續反映在淨值中。若從本月10日美國聯邦準備理事會發表不排除繼續升息聲明後起算，印股至今跌幅將近17%，跌幅也是亞股之冠。

國際原油、能源及原物料等價格回跌，加上上周印度傳出反對黨將提案課徵證券資本利得稅，印股殺聲隆隆。印度塔塔鋼鐵、印度鋁工業公司等原物料類股嚴重受創。

摩根富林明投顧指出，美國暫停升息預期落空以及通膨疑慮再起，導致全球資金動能緊縮，印度股市面臨內、外資同步獲利了結賣壓，統計上週四、五兩天外資賣超金額達4.5億美元，連日跌勢更觸動融資追繳，尤其週四為期指結算日，更增加股價波動壓力，導致指數短線挫跌。

除了國際因素，印度市場傳出課徵資本利得稅，對印股投下一顆震撼彈。保誠投信分析，目前印度免課長期證券資本利得稅，加上印度境內有不少海外基金在模里西斯註冊，得以享有資本利得上的稅負優勢。假設反對黨提案通過，恐將影響外資投入的意願。

印度財政部長20日出面解釋，否決反對黨的提案，並且重申印度市場的基本面沒有變差跡象。國內投顧認為，印度財政部長的談話可望對市場有止跌作用，並提振市場信心，搭配昨天印股僅散戶賣壓沈重，印度國內共同基金業者及外資機構法人無明顯賣超跡象，因此待市場回穩後，印度市場可望回歸正常軌道。

印度股市仍遭高估 跌勢恐將持續
（08:58:47 中央社)
（中央社2006年5月23日彭博電）
印度股市連跌3天重挫14%的頹勢可能持續，部份投資人認為印度股市今年以來已漲過頭，企業獲利前景與股價脫節。

加州GMO Emerging Markets Fund經理人ArjunDivecha表示，一旦全球市場人心惶惶，顯然先前漲得最兇的股市將首當其衝，一年以來，我們認為印度股市遭高估。

印度股市昨天盤中一度狂瀉10%，導致孟買和印度國家證券交易所被迫暫停交易一小時，受到投資人面臨融資保證金追繳壓力衝擊，Sensitive指數 (Sensex)一度暴跌1111.70點，跌穿萬點大關，為近3月首見。

在印度政府出面信心喊話固盤後，印度股市收復部份失土，跌幅應聲縮小，Sensex指數終場下跌4.2%，收在10,481.77點。

截至5月10日，Sensex指數在過去12個月期間暴漲95%，攀上歷史高峰的12,612.38點，此後至22日計回跌17%。

倫敦Pictet Asset Management經理人DavidChatterjee指出，如果共同基金投資人開始覺得惶惶不安，第二波賣壓將湧現，將是下一個風險。

根據印度證交所最新統計數據，海外投資人5月19日計賣出印度股市3.029億美元，是近一年以來之最。

印度財長戚丹巴隆 ( Palaniappan Chidambaram)昨天表示，印度股市沒有現金問題，銀行將提供充份的資金，協助投資人繳付融資融券保證金。

不過，仍有部份投資人認為印度股市與海外股市相比，價格仍過高，預期印度股市將持續探底。

根據彭博社彙編的數據，Sensex指數的本益比為17倍，相較MSCI新興市場指數的本益比為12.9倍。

本月稍早，美國第三大銀行摩根大通JPMorganChase &Co.策略師便表示，由於利率和能源價格上揚，印度股市漲勢恐難以為繼。

JPMorgan在本月2日將印度股市的評等由「中立」下修至「減碼」。

股災離境 金磚大漲 股友懊悔 沒理老師！
鉅亨網編譯陳柏誠／綜合外電‧5月23日
2006 / 05 / 23 星期二 22:40


油價走高，吸引投資人重新買進原油類股，並帶領新興市場走出近 8年來跌勢持續最久的逆境，俄羅斯的 OAO Lukoil以及中國的Cnooc Ltd.(CEO-US；中海油)今 (23)日領漲。


昨日印度股市因為股價崩跌而暫停交易一個鐘頭，俄羅斯股市也因為大跌提前15分鐘收盤。Sensex指數的跌幅一度超過 10%，不過在政府信心喊話後，股價反彈。

印股今日勁揚3.3%，中斷了過去3日累計14%的跌幅。有一些投資人認為，「新興市場的跌勢可能只是短暫的現象」，因為「當地的獲利成長仍在持續」。

昨日曾有分析師表示，「新興市場因為漲幅已大，拉回整理實屬必然」，「這正是投資人逢低介入的機會」。印度、俄羅斯等昨日崩跌的股市，果如分析師所預期，走勢在今日恢復上揚。

基金經理人指出，「市場已經找回一些信心」，「商品價格依舊穩定，尤其是油價仍守穩在每桶 69-70美元上下」。

MSCI新興市場指數今早在倫敦小漲0.8%，報756.27 點。指數在5月8日創下歷史新高後，連續下跌10天，累計跌幅達15%，創下1998年8月以來跌幅持續最久的一次。

今日有將近一半的漲幅，是由能源相關類股的漲勢所貢獻。擁有全球最大原油製造商的俄羅斯股市，為今日MSCI新興市場中漲幅第 2大的市場，僅次於印度。俄羅斯RTS指數在歷經連續9日下跌後，今日早盤大漲3.1% 。

不過南韓Kospi指數今日小跌0.7%，台股大跌 1.4% 。

俄羅斯最大的原油生產商Lukoil，早盤大漲5.2%，報73.50美元。自 5月6日創下史上新高以來，股價下跌逾1/5。該國第4大能源公司OAO今日大漲8.6%，報 1.27 美元。

中國最大的境外原油公司中海油，今日小漲0.9%，報港幣5.90元。

紐約原油今早首度升至70美元之上，為近一週來所僅見。7月份原油上揚1.1%，報每桶70.73美元。

全球最大的礦產公司BHP Billiton，今早大漲2.1% ，報南非幣123.91元。

倫敦銅價連續第 2天走高，市場臆測銅價的升勢仍未結束，且銅的需求將超過產量。金價今早也上揚。

因為擔心升息將減緩全球經濟的成長，使得新興市場的走勢受到重創。不過MSCI新興市場自2001年 9月21 日創下245.64點的低點後，漲幅達3倍之多。

倫敦 Aberdeen資產管理公司的全球新興市場主管 Devan Kaloo表示，「我們看到新興市場確實有點泡沫」，「我們將會見到經濟成長放緩，這也意味企業獲利成長將隨之減緩」。

金融時報：金磚蒙塵 24億美元外資逃離印度股市
鉅亨網編譯趙健君／綜合外電．5月29日
2006 / 05 / 30 星期二 10:20


印度股市Sensex指數近期在經過大幅修正後，目前市場狀況已回穩。但英國 Financial Times(金融時報) 引述印度官方數據指出，自 5月11日的高點以來，外資已賣出24億美元的印度股票，令人擔心經常帳赤字恐攀高。


上週，外資賣超的動作最大，兩天內就有近 8億美元外逃。報導指出，外資如此快速的撤出，將影響印度政府重建投資人信心的努力。

一週前，印度官方的壽險公司Life Insurance Corporation of India大舉進場，支撐搖搖欲墜的股市，財政部長P. Chidambaram也向散戶保證，外資已重回市場。

當天他在國會表示，共同基金已轉為買超，外資因積極買進衍生性金融商品，也轉為買超。但根據印度證交所的資料，外資當天大舉出脫，而且在接下來的 5個交易日也都是賣超。這與其他新興市場因擔心股價過高和美國利率上升而引爆龐大賣壓的情況如出一轍。

雖然自今年以來，外資淨流入印度股市仍達25.7億美元，但分析師憂心，目前的趨勢若不改變，將造成印度貨幣貶值及內需滑落。

印度盧布兌美元在週一跌至 46.12的今年新低，主因進口商、原油公司對美元有龐大的需求。

JP Morgan 經濟學家Rajeev Malik表示：「印度近期的經濟趨勢過度依賴容易波動的資金流入，這將擴大經常帳赤字。」

印度4月貿易逆差增至42億美元的7個月新高。去年受到油價高漲和進口需求激增的影響，印度貿易逆差增加52.7%至396億美元的史上最高。

JP Morgan預期印度今年經常帳赤字佔GDP比重將達到3.6%，盧布在年底貶值到47.5。

印度Sensex指數自今年初以來上漲了 16%，但距高點12671點仍下跌13%。

金磚四國基金大撤離
　　■記者許韶芹╱台北報導

　　最近全球股市震盪，外資在新興市場演出大逃亡。研究公司EPFR專門追蹤全球管理資產逾5兆美元、共計一萬支基金，根據該公司統計，投資人上周自新興市場股票基金撤走高達50億美元，為兩年來單周最大量。

　　投資所謂金磚四國，也就是巴西、俄羅斯、印度、中國的基金，上周共流失3.7億美元，是去年10月專門開始追蹤此類基金以來，首次出現資金淨流出。近期雖然資金大撤離，所幸美股回穩，全球股市跌勢已經趨緩。

　　新興市場股市跌幅趨緩，ING投顧資深經理詹茹心說，美、歐，甚至於日股逐步回穩，在大環境基本面持續走多支撐，以及國際能源、商品原物料走勢出現「崩盤」機會不大，有題材面支持的情況下，近期跌深的新興市場股市本來就有反彈機會。

　　不過，五月初以來的重挫走勢對原本市場多頭線型結構，產生了一些改變，短期整理時間將拉長，加上波動程度增加，投資人此時想介入仍須謹慎。

　　匯豐中華投信副總經理孫煌正樂觀認為，儘管5月分全球股市重挫，但基本面情況並無變化，美國下半年的經濟成長速度雖然逐漸放緩，但整體經濟情勢仍處於理想狀態，尤其是導致本波新興市場重挫的通膨問題，預估可以控制得相當穩定。

　　【2006/05/31 聯合報】

美國奇異公司將投資印度兩億五千萬美元
【法新社 郭傳信】
（法新社孟買三十一日電） 美國奇異公司總裁伊梅特昨晚在孟買一項企業會議上表示，奇異公司今後十年將在印度的基本建設和醫療計劃上投資(新聞、網站)兩億五千萬美元。

奇異去年曾宣佈，將從出售一座幾近報廢的發電廠所得中，再投資印度一億四千五百萬美元。

伊梅特並且表示，奇異公司會再挹注一億美元作為印度的一項發展基金(新聞、網站)。

公司聲明說，奇異投資焦點將集中在醫療、淨化能源、淨化水源和航空計劃上。

聲明又說，奇異公司也計劃擴大在印度的投資，包括信用卡(新聞、網站)以及房屋和個人貸款業務，預期二零一零年的總盈利目標能夠成長一倍，約八十億美元。

奇異公司目前與印度銀行合作發行信用卡，客戶已超過兩百五十萬人。

外國基金繼續拋售印度股票 兩天近8億美元離市 2006-05-29 20:30:12

　　印度官方數據顯示，儘管市況較此前平靜，但外國機構投資人繼續拋售印度股票，引起人們對印度將如何為日益上升的經常賬赤字融資的憂慮。

　　自5月11日市場見頂至今，外國基金已拋售24億美元印度股票，上週末出現了最大規模的淨流出，兩天內有近8億美元撤離市場。

　　有証據顯示，外國投資人在繼續快速將現金抽離印度股市，這將削弱政府恢複投資人信心的努力。

　　一周前，政府控制的壽險公司印度人壽保險公司(Life Insurance Corporation of India)在動盪的市場上大筆買進，當時印度財長P‧奇丹巴蘭姆(P Chidambaram)對議會表示，境外機構投資者已重新開始買入印度股票，以此來打消散戶投資人的擔心。

　　「昨天得到的市場數據進一步証實，共同基金已成為淨買方。甚至連境外機構投資人也已在總體上成為了淨買方，大筆買單投到了衍生品市場，」他在一份致上議院的聲明中表示。

　　但實際上，來自印度証券交易委員會(Securities and Exchange Board of India)的數據顯示，那天和之前5個交易日出現了規模巨大的境外機構投資人拋售。其它新興市場因擔心估值過高和美國利率上升，也出現同樣的拋售。

　　儘管自今年初開始，外國股票投資組合資金流入仍增加了25.7億美元，但分析師擔心，當前趨勢如果繼續，可能會引發盧比貶值，並打擊國內需求。

　　交易員表示，由於月末進口商、石油公司和托管銀行需要大量美元，印度盧比昨天創年內新低，達1美元兌換46.12盧比。

　　JP摩根(JPMorgan)首席經濟學家拉傑夫‧馬立克(Rajeev Malik)表示：「對於印度最近的經濟趨勢，我們一個關鍵的擔憂是，印度越來越依賴潛在不穩定的資本流入為日益擴大的經常賬赤字提供資金」。

印度股市還要再跌1000點！但長期一定比巴西俄羅斯優
鉅亨網張大仁／綜合外電報導‧6月4日
2006 / 06 / 04 星期日 16:09


對通膨的擔憂、美國可能的升息，以及過度投資後的獲利了結賣壓，印度股市Sensex 5月初以來飽受外資大幅賣超之苦，連日重挫，不知谷底何在。週五雖略微止跌回升，離高點已有一段距離。分析師認為，目前印度股市仍處於中程修正波，很有可能再向下修正1000點！


不過提出這個看法的 Fullermoney.com全球投資分析師 Eoin Treacy也強調，這只會是一段中程的調整，長線來看，印度股市還是看多的，而且一定優於另外兩塊「金磚」：巴西和俄羅斯。

在接受印度CNBC-TV18的專訪中，Eoin Treacy提到，觀察近日歐美股市的表現，至少短期而言，印度股市已經初步打底完成。他提醒大家必須要記住很重要的一點：儘管印度股市連日重挫，基本面並沒有任何改變。

一如過去 3年，印度的經濟成長率依舊亮麗，企業獲利良好，人口素質優越。這也是投資法人願意長期投資印度的原因。

他說，雖然過去 3年股市真的有點漲過頭，然後大幅拉回，但重點在於就長線觀察，潛力絕對不止今日所見。只是目前正在經歷「中度修正波」，想再回到以往的高點，是不大容易的事。

至於這個「中度修正波」會有多大， Eoin Treacy 表示，「至少1000點是跑不掉的」。而且目前還在下跌中，谷底也還沒到。不過他也安慰投資人，就算它跌掉 1000點，也會是一段很簡短的修正波。

在被問及是否可能重回 12600的高點，他認為「絕對沒問題！」但是這個月 (6月)是不可能的。預期這段中度修正波將持續數月之久，然後才會出現明顯觸底跡象，以及最佳的買進時機。

他指出，所有的新興市場都靠著外來資金的挹注而發展，但對通膨的擔憂，這些主要來自日本和美國的投資者大舉退出新興市場。在撤離資金的市場中，印度最嚴重，那是因為之前投資得太多。但若就非常長線的投資角度來看，印度可能會比巴西和俄羅斯來得出色。

英文商週：為分析師全面看空的"印度股市"說幾句公道話
鉅亨網編譯陳柏誠／綜合外電‧6月5日
2006 / 06 / 05 星期一 21:32


截至 5月24日，投資以BRIC(金磚四國)為標的的基金，其累計金額已經達到55億美元，但是在同日截止的一週，流出的金額也創下 3.7億美元的史上新高，引發市場對於金磚未來成長的疑慮。《英文商週》引用UBS( 瑞銀)新興市場策略主管Darren Read的說法指出，「在經歷1994年的Tequila Crises(墨西哥金融風暴)、1997 年的亞洲金融風暴，以及1998年的俄羅斯風暴後，BRIC 一辭已經成為負面的代名詞，是新興市場重新問世的一個包裝」。
《英文商週》表示，「資金大筆流出金磚四國，是因為市場對於未來利率方向的不確定，引發近期新興市場的股市不穩而起」。MSCI金磚四國指數上週二再度大跌3%，報215.477點。不過即便如此，指數自 2002年初的74.684點迄今的漲幅仍舊驚人。

因為市場接連下跌，部份分析師對於「BRIC」的說法開始有些懷疑，他們認為BRIC就某種程度而言，「只是新興市場的重新命名而已」，「是一種行銷策略」，「一種形象的重新包裝」。

Goldman Sachs(高盛)的全球經濟研究主管，同時也是2001年「BRIC」一辭作者的 Jim O'Neill，並不認為金磚應該和新興市場的波動畫上等號，「我們認為金磚四國是現在化、全球化的世界中的 4個不同國家」，「她們和新興市場大不相同」。

高盛在創立「金磚四國」一辭之初，並沒有引起華爾街太大的注意。就華爾街的印象所及，阿根廷政府因為無法履行債務，導致新興市場的股市暴跌，並引發該國經濟在2002年崩盤。當時新興市場一辭確實惡名昭彰，以至於「沒有人預料到在幾年後，拉丁美洲股市會出現暴漲」。

《英文商週》坦言，持平而論，「現在就要判斷投資金磚能否獲利，仍言之過早」，尤其是在時局混沌不明時。不過金磚最重要的一項發展， O'Neill表示，是「該四國加起來的經常帳出現盈餘」。

另外，金磚四國的經濟成長，並不完全依賴外資，還有可以讓投資人感到安心的，是 7大工業國組織自 2004年底以來，幾乎所有的會議都會邀請金磚四國的財長出席。

不容否認，在媒體不斷釋放金磚四國成長潛力的正面訊息下，金磚四國因而聲名大噪，全球其他60個市場並沒有得到同樣程度的青睞。

然而投資顧問公司並不建議投資人將投資侷限在已經聲名大噪的市場，尤其是「只投資針對金磚的基金，根本沒有必要」。

砸1億美元 摩托羅拉設廠印度
■ 編譯廖玉玲／彭博資訊七日電


全球第二大手機製造商摩托羅拉公司（Motorola）計劃投資1億美元，在印度興建第一座製造廠，以滿足當地市場對低價手機的需求。

摩托羅拉在聲明中表示，公司準備在印度南方城市千奈設廠，資金將分階段投入，初期金額約 3,000萬美元，總計達1億美元。

摩托羅拉和宿敵諾基亞（Noki-a）爭相到印度、中國大陸搶灘。印度目前手機滲透率尚不到一成，但薪資調升有助刺激需求。市場研究業者顧能公司（Gartner）預估，印度手機銷售到2009年前可望四倍於前，從去年的3,000萬戶激增至1.175億戶。

代表印度GSM系統手機業者的手機營運商協會指出，上個月印度GSM用戶已從4月的7,220萬戶增至7,530萬戶，今年第一季增加1,500萬戶，僅次於大陸的1,625萬戶。

摩托羅拉行動通訊事業部總裁賈瑞斯（Ron Garriques）在聲明稿上表示：「印度是本公司極為重要的市場，做為一個策略性的生產重鎮，深具價值。」

摩托羅拉去年在印度投資約8,500萬美元進行研發和行銷，今年這方面的投資可望增加15%達9,800萬美元，而設廠又是另一筆投資。

目前摩托羅拉在印度共有六個研發中心，聘僱3,000名員工，但最新建廠計畫中並未提及將僱用多少人。

放眼全亞洲，摩托羅拉在新加坡、馬來西亞各有一座廠房，在中國大陸則有兩座。該公司5日曾表示，計劃兩年內在新加坡投資6,000萬美元，增聘200名員工，以加強供應管理。

諾基亞出資 1.5億美元在印度設立的第一座製造廠，已於3月11日啟用，專事生產手機和網路設備，該廠目前僱用1,100名員工，未來幾年可望擴編至1萬人。

諾基亞日前也透露，計劃投資6,400萬美元在北京興建大中華總部。

據顧能統計，摩托羅拉今年第一季的全球市占率增至20.3%，至少五年來最高，一年前為16.7%。諾基亞的表現也不差，從去年同期的30.4%增至34%。



【2006/06/08 經濟日報】

印度股市 好戲在後頭
【2006/06/12 經濟日報】

個人觀感:好戲在後頭!!??嗯!!但不是近期內,文內提到有可能跌破8500,看樣子還得等!!

■ 編譯 廖玉玲

印度股市今年獲利在近一個月內悉數回吐，跌得警方都得加強巡邏，慎防投資人尋短。但不僅分析師仍看好印度前景，連IBM、摩托羅拉等外商也繼續加碼投資。印度股市短期內或許還會繼續向下修正，但長期而言基本面仍強，值得投資。
印度Sexsex 30指數5月10日站上12,612.38點歷史高峰，但接下來躲不過通膨增溫、國際股市暴跌等利空襲擊，6月6日跌破萬點大關，兩天後更將今年以來獲利全數吐出。

如今投資人最想問的，是這個分析師口中的「印度故事」（India story），是否已到完結篇？新加坡JP Morgan 分析師馬裡克（Rajeev Malik）認為，這個故事才剛開始，只是得分好幾年才說的完整，而且中間免不了有高低起伏。

他表示，最近看到的都是市場對全球風險的反應，再加上印度資產價值重新修正的結果，不過這反而有助未來走勢。

分析師提醒投資人，不要只看到印度股市像坐溜滑梯就嚇跑，應該要著眼於整體的發展和潛力，而且要有耐心。

3月底止的會計年度中，印度經濟成長率達8.4%，超越所有人的預測。最後一季拜農業產能意外大增之賜，成長率更衝上9.3%，可比美中國大陸。

在跨國企業眼中，印度人力資源豐沛、低廉，市場潛力無窮，是一塊稀有的寶地，至少國際商業機器公司（IBM）和手機製造業第二把交椅摩托羅拉公司（Motorola）仍這麼認為。IBM上周才宣佈三年內要在印度投資60億美元。

IBM董事長執行長帕米沙諾（Samuel Palmisano）說：「本公司不會錯過這個機會。如果不到印度做正確的投資，就不能用全球的技術和專業，結合此地的技術和專業，成功協助我們的客戶。」

摩托羅拉也緊跟在IBM之後，大手筆投資印度。該公司看上的是當地每個月四、五百萬用戶的驚人成長率，宣佈投資1億美元提高銷售。

投資銀行高盛公司（Goldman Sachs）預測，印度的國內生產毛額（GDP）到2032年前可望超越日本。該公司上周表示，印度股市近來的震盪是反映全球市場趨勢，而非該國經濟走弱。

儘管經濟學家也認為，印度股市比亞洲其他國家更抗跌，畢竟其國內市場大，也較不以出口為導向，但分析師認為，由於交易量不夠大，股市只怕還未見底。

Sensex指數去年勁揚42%，今年在站上空前高點前，已上揚34%，但歷經近一個月來上衝下洗後，目前僅小漲4.4%，而且已跌到萬點之下。

拉瓦尼說：「市場通常會反應過度，」漲的時候漲過頭，反之亦然。他也預估，如果國際市場依舊悲觀，印度股市跌破8,500點也不是不可能。但他也信心滿滿的推測，讓Sensex指數飆上歷史紀錄的外國法人，只要看到價值夠吸引他們，就會回頭。

（取材自法新社）

【2006/06/12 經濟日報】

聚焦市場》印度股慘跌 浴火重生更美麗？
記者 張文


一個月以來，印度股市一共跌了3,000多點，市值快速縮水近四分之一。目前印度股市本益比已跌到約14倍，外資也已連續買超五日，但何時止跌，沒有人敢說。

去年7月，保誠投信募集國內（也是全世界）第一檔以新台幣計價的印度基金時，不少人疑慮：印度股市漲幅已高，這時還可以買嗎？當時，印度股市指數約7,000點。

但是，印度股市卻在看回不回下一路挺升，也吸引愈來愈多投資人進場。今年5月10日，指數創下12,612.38點的歷史高點。

上周，印度跌破萬點關卡，上週五（9日）雖然大漲500多點，但昨（12）日再跌300多點，收9,476.15點，與一個月以前的高點相比，暴跌24.9%。

國內六檔印度基金跌幅與大盤差不多，但大聯印度自由化基金同期間只下跌16.76%，跌幅最輕，遠低於大盤及同型基金，今年以來仍上漲3.23%，也是唯一一檔有正報酬的印度基金。

印度基金三年來漲了兩倍多，是全球表現數一數二的單一市場基金。絕大多數基金公司分析，印度基本面不變，但股價已貴，因此漲多回吐，再說急漲急跌本來就是新興市場的特色。

豐金磚動力基金經理人蔡寶美指出，印度股市這波大跌，本益比從20倍左右大幅下滑到14倍，如果考慮印度上市公司擁有許多現金及短期投資部位，本益比還會縮到11.6倍，已經到達合理價位。

摩根富林明投顧統計，外資這波賣壓高達16億美元，不過印度國內基金公司的買超也接近16.5億美元，兩者已相互抵消。今年以來，印度國內基金淨流入量已達29億美元，高於外資淨流入的25億美元，為數年來第一次。到上周，外資已連續五天買超。

摩根富林明投顧指出，印度上一季國內生產毛額（GDP）成長率達9.3%，高於市場預期，預估2006年會計年度將會成長8.4%。經濟成長強勁，加上信用評等公司穆迪（Moody's）在5月將印度國內債信評等從「負向」調成「穩定」，顯示印度基本面仍十分強勁。不過，印度股市波動性已大為提高，短期動盪不可避免，國際股市將成為影響印度股市的重要因素。在這波大跌後，印度股市將更有吸引力。

印度經濟前景仍佳，全球股市大修正後，資金仍會流向高成長地區，手中已有部位的投資人不宜殺出，但如果是空手者，倒也不必急著進場，可以再觀察美國升息及全球景氣等因素，第三季可能是較佳的時點。



【2006/06/13 經濟日報】

印度驚傳連環爆炸案 至少174人喪生 總理：恐怖分子所為
鉅亨網蔡怡杼／綜合外電報導‧ 7月12日
2006 / 07 / 12 星期三 10:21


印度金融中心孟買昨(11)日傍晚在交通繁忙時刻發生多起火車爆炸案，目前已知至少造成 174人喪生，數百人受傷，印度總理辛哈最新聲明指出，恐怖分子為策劃整起爆炸案的幕後黑手，而以美國為首的西方國家元首，除表達沉重的哀傷外，並嚴重譴責發起該行動的恐怖分子。

印度總理辛哈最新一份書面聲明除要印度民眾保持冷靜外，並表示這整起爆炸案雖令人震驚，且散佈恐怖氣息，但將加強政府打擊恐怖活動的決心。

目前該此爆炸案已造成174人喪生，超過380人受傷，印度媒體報導，目前受傷人數逾 400人，且警方已逮捕一名嫌疑犯。

孟買爆發該起疑似恐怖攻擊的連環爆炸案，引發美國、英國、西班牙、加拿大及俄羅斯等國元首或高級官員發起嚴重譴責。美國布希總統除強烈譴責恐怖主義外，並表示該事件將強化國際間打擊恐怖主義的決心。

印度孟買在1993年、2002年與2003年也曾爆發類似的恐怖攻擊事件，這些事件均造成逾百人傷亡。

孟買爆炸案再度掀起恐怖攻擊的疑慮，全球原油及期金價格因而攀升。

全球黑臉 印度股逆揚
■ 記者 張文


國際局勢動盪，石油價格再創歷史高點，投資人擔心通貨膨脹再起，美國企業財報不如預期，上周全球股市普遍大跌，主要股市中只有印度股市逆勢上漲。

上周國際局勢不安，印度發生恐怖主義攻擊，北韓拒絕核武談判，以色列攻擊貝魯特，甚至有擴及伊朗的可能性，推升油價再漲。8月交割的紐約原油期貨價格漲到每桶77.03美元，盤中還一度衝到78.4美元，創1983年原油期貨開始交易以來最高價，全球股市大跌。

美國道瓊30種工業股價指數上周收在10,739.35點，全周跌幅3.2%，是去年4月以來單周最大跌幅。標準普爾500種股價指數也下跌2.3%，收1,236.2點，比年初的價位還低。那斯達克（Nas-daq）指數收2,037.35點，全周下滑4.4%。

油價再漲，最近又逢美國企業公佈財報，投資人擔心通膨將侵蝕企業獲利。湯普森金融（Thomson Financial）調查，分析師預估標準普爾500大企業第二季的獲利將成長12.4%，將是連續12季獲利成長超過10%。

墨西哥股市上周大跌7.6%，分析師指出，美國經濟如果減緩，墨西哥是拉丁美洲國家中受到衝擊最大的國家。墨西哥股市前一周大漲3.6%，原因是預期執政黨會贏得7月2日的總統大選。不過，由於執政黨只以0.6%的差距獲勝，反對黨要求重新計票，反造成上周股市下跌。

在亞洲，摩根士丹利資本國際（MSCI）亞太指數上周下跌4.3%，收121.33點，是6月初以來最大跌幅。該指數在5月8日創下19年有指數以來的高點以後，已下跌15%。

在亞洲所有股市中，以中國大陸的跌幅最大，全周下跌3.8%，主要是宣佈近期要上市的新股（IPO）太多，市場擔心資金可能流向新股，股市因而中斷連續四周的漲勢。

在歐洲，道瓊600指數上周下跌3%，收311.68點，是6月初以來最大跌幅。該指數在5月9日以來創下五年以來的高點以來，已下跌9.4%。

在西歐18個主要市場中，有16個市場下跌。德國下跌4.6%，法國下挫3.5%，英國下跌3.1%。

戰爭爆發，油價漲，黃金成為對抗通膨的避險工具。彭博資訊統計，金價在5月及6月都收黑，但本月以來已大漲8.4%，達到六周以來的高點。

在1980年，黃金期貨漲到每英兩873美元，創歷史新高，當時油價已上漲一倍多，消費者物價指數（CPI）上揚12%。在911事件爆發後，金價單日曾大漲5.3%。分析師預期，油價逼近80美元時，金價也會上看680美元。


【2006/07/17 經濟日報】

印度股如雲霄飛車 長線看俏
■ 記者 張文


印度企業財報佳，股市大幅反彈。雖然距今年5月10日創下的歷史高點仍有17%的跌幅，但印度基本面佳，中長期投資仍有吸引力。

印度是全球人口次多的國家，也是金磚四國成員。由於經濟基本面佳，股市近年來大漲，連創新高，在今年5月10日更創下12,612.38點的歷史新高。

不過，由於擔心美國持續升息，全球股市在5月中旬起大幅修正，印度也不例外。股市在一個月內跌破9,000點，跌幅高達四分之一。

7月以來，印度股市站穩萬點，最近更持續向11,000點挑戰。大致來說，從5月以來，股市急跌又急漲，有時每天漲跌可達500點，讓投資人充分體會到什麼叫雲霄飛車。

最近全球許多企業陸陸續續公佈財報。印度多家企業則因為獲利打敗預期，股價上漲，帶動印度股市上周大漲5.9%，漲幅居亞洲之冠。

彭博資訊指出，印度最大的電信及最大的石油天然氣公司上周公佈獲利，都高於彭博資訊調查的預估數字。ING投資管理印度執行長阿登瓦拉（Paras Adenwala）說，大多數企業獲利都優於預期。

三周以來，JF印度投資團隊拜訪40家企業，確認獲利展望依然正面。例如，印度上一季國內生產毛額（GDP）成長率高達9.3%，連年經濟高度成長，財政稅收大幅改善，占GDP比重由去年的15.8%，增加到今年的16.5%，為過去20年來最高。

此外，印度內需經濟強勁，民間消費和公共建設產業獲利超越預期，印度企業今年會計年度（截至明年3月）平均獲利成長率預估高達24%到25%，遠高於去年底所預估的10%。

JF印度基金經理人雪洛夫（Rukhshad Shroff）則說，國際不確定因素加上國內景氣循環影響，印度股市難免波動。但印度經濟成長力道紮實，企業具高度競爭力，印度中長期投資價值依然出色，長線成長潛力持續看好。


【2006/08/01 經濟日報】

印度信實 打造煉油新王國
■ 編譯謝璦竹／法新社印度賈姆訥格爾二十四日電


印度最大財團信實工業（Reliance Industries）在阿拉伯海岸打造佔地30平方公里的煉油園區，寄望2008年前成為全球煉油龍頭，挑戰中國大陸的工業重鎮地位。

信實執行董事麥斯瓦尼帶記者參觀賈姆訥格爾（Jamnagar）園區時說：「它不只是一座煉油廠而已，我們認為這座煉油廠將挑戰中國所打造的工業典範。」

這座位於古吉拉特邦的大型園區於1999年12月啟用，佔地30平方公里，約相當曼哈頓的三分之一。信實計劃再投資60億美元，將產量增加一倍。信實沒有提供賈姆訥格爾園區的詳細財務資料，但分析師預測2009年可望轉虧為盈。

麥斯瓦尼說：「這座煉油廠雖然位在印度，但是以全球市場為目標。」賈姆訥格爾煉油廠使印度從石油煉製品進口國變為出口國，該園區預定2008年再度擴建，屆時可望躍居為全球規模最大的煉油設施，超越目前排名第一的委內瑞拉與排名第二的南韓。

他說：「我們要帶印度到世界，並把賈姆訥格爾打造成全球煉油中樞。」「印度時常被拿來跟中國比較，印度以服務業勝出，而中國以工業知名，不過，我們要證明印度在製造和工業上的本事。」中國大陸工業部門產出占國內生產毛額的46%，印度只佔27%。

信實集團橫跨石化、油氣、煉油、電力、保險及電信等各大產業，是印度經濟的一大支柱。

這座位於阿拉伯海庫齊灣（Gulf of Kutch）的煉油園區，費時三年完工，信實透露興建該園區時使用總長5,000公里的管線、170萬噸的水泥、1.4萬公里的纜線及相當16座艾菲爾鐵塔的鋼材，已創下營建業的新紀錄。

整座煉油廠作業全部自動化，由地下控制室的工程師監控，控制室牆上掛著已故信實創辦人安巴尼（Dhirubhai Ambani）的肖像。

園區有自己的電廠、超大型油輪專用港、消防站、醫療團隊及治安服務，道路總長170公里，住宅區有2,500戶住房，儼然是國中之國。此外，園區裡的綠色走廊未來一年可收成3,000公噸芒果。

目前園區每年生產3,300萬公噸各式油品，包括汽油、柴油、煤油、液化石油氣及其他石化產品。油輪船長布拉得罕說，自啟用後，園區已供應5,000艘油輪產量。


【2006/09/25 經濟日報】

印度電腦硬件將依賴中國

《金融時報》報道，印度工商聯合會警告，因為印度政府對科技製造業的忽視，到2010年，預計印度有價值350億美元的電腦硬件將依賴於中國，佔預期需求的三分之一以上。

該工商會公佈的一份報告顯示，日益增長的國內需求將意味著，印度對中國電腦硬件的依賴程度將迅速提高，因為在中國政策的推動下，中國的硬件價格更低廉，產品更具競爭力。


電腦在中國迅速普及
印度工商聯合會總裁阿加瓦爾表示，中國已將芯片製造視為一個戰略行業，而印度政府的政策卻嚴重忽視了硬件製造業的發展。

因此，印度個人電腦普及率「大大低於」中國。目前，印度擁有約1000萬台個人電腦，相當於每1000人不到10台，而中國卻超過了40台。

印度聯合工商會預計，到2010年，印度對電腦和芯片等IT硬件的需求將達到930億美元。屆時，印度的國內產量預計將達到230億美元，其餘價值700億美元的需求將由中國進口產品滿足。

印度國內硬件市場價值估計約為240億美元。在銷售的產品中，三分之一來自國內，其餘部分則從中國、韓國、新加坡、台灣、歐盟和美國進口。

希望沒影響 這兩國也真鬧不停


Pakistan 'role in Mumbai attacks'

Seven blasts hit Mumbai's busy commuter network
Pakistan's intelligence agency was behind the train blasts in Mumbai in July that killed 186 people, Indian police say.
The attacks were planned by the ISI and carried out by the Islamist militant group Lashkar-e-Toiba, based in Pakistan, Mumbai's police chief said.

AN Roy said the Students' Islamic Movement of India had also assisted.

Pakistan rejected the allegations and said India had given no evidence of Pakistani involvement in the attacks.

"We have solved the 11 July bombings case. The whole attack was planned by Pakistan's ISI and carried out by Lashkar-e-Toiba and their operatives in India," Mumbai (Bombay) police commissioner AN Roy told a news conference.

'Baseless'

Mr Roy said 15 people had been arrested, and that some of the bombers had received training in Pakistan.

Tariq Azim Khan, Pakistan's minister of state for information, rejected the allegations.


The Mumbai police chief said the investigation was complete
"We are still studying the Indian statement. Needless to say, this is once again baseless allegations - yet another attempt by India to malign Pakistan," he told the BBC.

"Both the president and the prime minister condemned this terrorist attack on the train when it happened. But India also must look at home for reasons for this growing insurgency at home," he said.

On 11 July 2006, seven co-ordinated blasts within 15 minutes ripped through trains on Mumbai's busy commuter network.

Indian security officials suggested early on in their investigations that the bombings bore the hallmarks of Lashkar-e-Toiba, a leading militant group fighting in Kashmir and based in Pakistan.

Pakistan denied any involvement in the blasts and Lashkar-e-Toiba condemned the attacks.

India postponed talks with Pakistan after the bombs, but Indian Prime Minister Manmohan Singh and Pakistani President Pervez Musharraf met recently in Cuba and said they had agreed to resume talks.

The two nations, both nuclear armed, have fought three wars since independence, two over the disputed territory of Kashmir.

印度該小心了！菲律賓可能成為下個全球外包中心
鉅亨網蔡怡杼／綜合外電報導‧9月30日
2006 / 10 / 02 星期一 09:01


《世界是平的》書中提到，印度如何在電腦的千禧年問題中竄出頭，搶下全球 65%外包服務，不過，既然世界是平的，印度若目前的隱憂無法改善，也不會永遠是全球最大的外包服務國，小心先天條件較佔優勢的菲律賓可能後來追上。

印度憑著數學、語言、時差等優勢，成為全球首要外包中心，吸引越南、阿根廷等其他開發中國家加入競爭行列，但當印度的優勢成為未來的隱憂，加上企業考慮在其他地點設立據點時，而與美國使用同一套法律、語言，並擁有高技術的人才與勞力成本較低廉優勢的菲律賓，吸引外資的能力未來可能勝過印度。

目前不少已在印度設立外包服務據點的跨國企業，倚賴印度當地外包中心的情況開始出現改變，如Infosys (INFY-US) 雖已在印度設立分支，但為了開拓拉丁美洲市場，今(2006)年也開始增加在中國大陸、捷克的員工數量，並傾向在東南亞另設據點。

另外，目前在印度大城 Chennai設有據點的外包服務企業Office Tiger也計畫2007年底時，在菲律賓首都馬尼拉將有接近 1500名的員工，並預期未來3-5年內菲律賓據點將貢獻企業全年總收入的40-50%。目前Office Tiger在馬尼拉擁有上百名員工。

美國《商業週刊》報導指出，顧問資訊服務公司A. T. Kearney最近對全球最具競爭力的外包地區調查顯示，菲律賓的競爭力排名全球第4，前3名分別為印度、中國、馬來西亞。

而憑著這些優勢，加上菲律賓政府著重發展企業流程委外 (BPO)產業，通過1000億美元的人力提升計畫鼓勵下，馬尼拉的外包產業不僅從10年前僅有2400名員工，產業營收規模2400萬美元，蓬勃成長，外包產業結構也由過去的低階電話接聽提升至如法律服務、網頁設計、醫療轉錄、軟體設計、動畫製作等較高階的服務。

菲律賓去(2005)年外包產業規模較2004年的13億美元迅速暴增 62%，達21億，贏過馬來西亞，僅次於印度與中國，成為全球第3大外包產業國。

該國業務外包組織預期，在政府持續鼓勵外包產業下，2010年菲律賓外包產業規模將達 110億美元，勞工總數有90萬人，接近目前印度的外包產業規模。

Goldman Sachs 也在最新的研究報告也認為，菲律賓近 3年 BPO產業成長令人印象深刻。

雖然菲律賓目前也開始出現搶人才的現象，分紅獎勵制度甚至成為菲律賓民眾選擇企業的條件，不過，即使使用分紅制度，但相較印度每年薪資成本以 15%的速度成長，菲律賓的薪資成本仍相對較低。

不過，至於菲律賓是否將成為下一個全球外包中心，Infosys執行長 Nandan M. Nilekani也只是表示，未來 5年將有越來愈多國家發展與印度相同的外包產業，而目前只是概略的描繪外包產業未來的方向。

走勢揮霍！Sensex再來一次重大修正 很有可能

鉅亨網編譯陳柏誠／綜合外電‧10月27日

今年6月，印度Sensex指數一片蕭條。5月初到 6月中，指數跌幅達到 36%，宛如一場股市風暴。不過當時開始有人在瓦礫堆中尋覓，搜尋低到令人難以想像的便宜股票。果然Sensex走出風暴，自今年 6月14日的低點以來，股價大漲42%，全年累計挺升35%，成為亞股中走勢最好的市場之一。逢低搶進的投資人，現在全部賺到。

外資和國內資金重返印股，促使Sensex再度挑戰 13000點的心理關卡。印度經濟基本面強勁並無疑義，該國第2季GDP成長8.9%，在全球主要經濟體中，只有中國的經濟成長強過印度。

印度擁有一些新興市場中管理最好的企業，該國的年輕人以及教育水準越來越普及的民眾，依舊是該國最龐大的一項資產。印度企業第2季獲利平均成長35%，使得一些人預期，該國股市仍將持續強勁表現。

值得注意的，是「印股一向以波動大，對於突發事件極為敏感而惡名昭彰」，

《Businessweek》指出。「如果美國 Fed恢復升息，或是中國經濟意外放緩，勢必將對全球小型新興市場造成影響，印股也無法倖免」。

還有目前印股的漲勢，並沒有遍及整個市場，主要是由一些大型藍籌股在帶動。分析師指出，「印度並非價值市場，沒有安全保障」，「再來一次重大修正，非常可能」。

不過外資和印度國內的投資人，卻較為樂觀，他們無視反彈可能失去動能的市場憂慮。在春季末經歷了大幅拉回後，他們重新回到市場遊戲中。就舉10月第 3週為例，外資買超印股大約 50億美元，另有大約7億美元的外資流進印股。

即使印股已自今年 5月的超高價位滑落，然而印股股價達今年預估獲利的23倍，仍處在相對高檔。未來兩年當地企業的獲利成長，預料將自目前的高檔水準下滑，明年本益比可能達到17.5%，08年達到15%。

情況果真如此，那麼對於部份投資人而言，可能激勵他們現在賣出，再於稍後買進。但是也有些人認為，現階段比較聰明的做法，是持有不動。

投資人對於印度成長的故事仍舊興致昂然，在經歷年初雲霄飛車式的走勢後，美好時光又重新回到Sensex 的身上。

印度股市狂飆 飛越13,000大關

【經濟日報／編譯廖玉玲／綜合三十日電】


印度股市30日在企業獲利優於預期的助威下，首度跨越13,000點大關，澳洲股市同日也刷新歷史紀錄，其餘亞洲股市則多數收黑。

在藥廠雷迪公司（Dr. Reddy's Laboratories）和信實工業（Reliance）等權值股帶動下，孟買Sensex 30指數衝破13,000點整數關卡，盤中最高昇抵13,039.3點，終場大漲117.45點，收13,024.26點。

KRIS資本公司負責人凱歷瓦預測，未來幾周Sensex指數可能會稍微拉回修正，但基本上可望守穩13,000點。

Kotak Mahindra共同基金經理人傑恩（Nitin Jain）指出，Sensex指數30日是受惠於企業獲利意外上揚。

雷迪公司上一季淨利增至28億盧比（6,200萬美元），超越分析師預估的16.9 億盧比，也遠高於去年同期的8.9億盧比。該股30日收盤時上漲2.88%。

Sensex指數今年來已揚升近38.5%，去年共上漲42%。但6月中旬曾一度從12,000點高點急跌，最低甚至跌破9,000點關卡。

匯入印度股市的外資已連續三個月超越10億美元，讓盧比兌美元匯率成為彭博資訊追蹤的71種貨幣中漲幅為第六大的貨幣。市場預期印度央行31日將四度升息，盧比匯價也因此步步高陞。

據彭博資料，盧比匯價30日一度升破45盧比兌1美元關卡，報44.9738盧比兌1美元，前市收在45.195盧比。

據彭博調查，多數分析師預測，印度中央銀行31日可望把基準利率隔夜拆款利率提高1碼，升到四年來最高水準的6.25%，以便在印度經濟強勁成長聲中，抑制通貨膨脹。印度政府預估，明年3月底止的會計年度中，經濟成長率可望達8.5%。

其他亞洲股市方面，澳洲ASX200指數30日上漲40.90點，漲幅0.8%，以創空前新高的5,399.40點收盤。菲律賓股市也收在九年新高，上漲0.22%，成為2,708.19點。不過，因為美國經濟成長有減緩疑慮，加上日圓匯率走強，恐衝擊出口商獲利，日經225指數收盤時大跌317.22點，成為16,351.85點。

【2006/10/31 經濟日報】

印度經濟過熱 恐比大陸還嚴重

【經濟日報／編譯楊嘉凱／綜合二十六日外電】


近年印度經濟高速成長，但也出現令人擔憂的徵象，世界經濟論壇為此舉辦印度經濟高峰會，邀集數百位企業執行長和政治家齊聚新德里，檢討印度經濟過熱弊病，找出救命良方。

這幾年印度經濟成長不斷創紀錄，今年到第二季為止，印度國內生產毛額（GDP）成長率高達8.9%。然而在快速經濟成長背後，印度卻面臨不少嚴峻挑戰，眾所皆知的問題包括基礎建設不足、港口壅塞、機場設備老舊、道路不平、勞動市場僵固。

除了基礎建設問題外，印度也面臨經濟成長過熱和通貨膨脹風險。部分經濟學家已經擔心印度經濟過熱的風險，超過幾年前的中國大陸。

英國經濟學人雜誌（E-conomist）說，印度通貨膨脹率已經飆漲到接近7%，遠高於亞洲平均值的2.5%。

匯豐銀行（HSBC）經濟學家溫德斯福針對600家印度企業，進行調查後，發現企業生產過熱─高達96%企業生產接近或超過產能利用率，同時面臨技術勞工短缺，勞工薪資激升等問題。到今年9月為止的本會計年度上半年，薪資成本提高22%。

另外，預測今年印度經常帳赤字會佔到GDP的3%，遠比三年前經常帳剩餘占GDP1.5%的情況惡化，也是需求過熱的典型現象。一年來，印度銀行放款成長率躍升至30%，差一點創下歷史新高。

股市與房市都出現泡沫現象，股市本益比高達20倍，遠高於亞洲新興市場的平均值14倍。大城市房價飛躍上漲，兩年來已經上漲一倍以上，6月發佈的最新數據顯示，一年來住宅貸款暴增54%，商用不動產貸款更激增102%。

過去三年裡，印度官員不願承認印度經濟成長超速，更不願意抑制經濟成長速度，卻一廂情願認為印度會像中國一樣加速經濟成長，卻無通貨膨脹風險。

經濟學人認為，這幾年印度經濟快速成長，主要是寬鬆貨幣與財政政策形成的景氣繁榮。過去兩年，印度央行把利率提高1.5個百分點，升到6%，卻遠低於通貨膨脹率，實質利率已經跌到歷史新低，使印度硬著路的風險更大。

由於投資占GDP比率低落，基礎建設不足，勞動市場僵化，印度經濟成長速度要趕上中國，必然會面臨通貨膨脹。根據印度官方數據，到2005年3月為止的一年，投資占印度的GDP比率為30%，中國此一比率卻高達45%。因此經濟學人認為，印度提高投資比率、放鬆勞動市場前，經濟難以趕上中國，卻可能陷入通貨膨脹惡夢。

【2006/11/27 經濟日報】

印度股市獲利最高　風險最大
【大紀元11月27日報導】（中央社記者郭傳信新德里二十七日專電）比較過去一年來全球重要股市的報酬率和風險指標，包括市場每日上衝下洗的動盪頻率以及投資人的獲利速度，印度股市可能是全球風險最高但獲利也是全球最高的市場之一，可媲美美、英及若干亞洲和歐洲國家的股市，也羨煞其他股市投資人。

據印度證券交易委員會公佈最新月報表示，孟買證券交易所Sensex三十種股價指數顯示，過去一年，孟買股市的平均單日報酬率約為百分之零點二，是單日報酬率緊隨其後南非證券交易所的兩倍。

世界其他重要股市，包括美、英、法、香港、新加坡、澳大利亞、馬來西亞、墨西哥及日本，平均單日報酬率都低於百分之零點一。

印度孟買證券交易所成立於一八七五年，是亞洲最古老的股市，甚至比東京證交所還早三年。

所謂「賠本生意無人做，殺頭生意搶著做」，面對報酬率高的風險，就是股價波動也高，而孟買股市投資人在每個交易日，雖憂心忡忡地面對股價上下起伏波動如雲霄飛車，卻依然樂此不疲。

據印度證券交易委員會月報表示，孟買股市Sensex股價指數在今年五月二十二日單日暴跌一千一百一十一點，創下有史以來百分之十二點五五的最高波動率，六月份的股價指標平均波動率也高達百分之三點二五，即使過去幾個月來，也都在百分之一至百分二之間震盪，仍超過世界其他股市。

月報表示，對世界其他已趨成熟的股市而言，例如美、英、法、香港、新加坡、澳大利亞和馬來西亞，股價波動率通常都低於百分之一，其他若干股市如墨西哥、巴西、日本和南非，過去一年的股價平均波動率則略超過百分之一。

11/27/2006 1:24:11 PM

本文網址: http://www.epochtimes.com/gb/6/11/27/n1536113.htm

9.2%：印度經濟第三季猛增

英國《金融時報》喬‧約翰遜(Jo Johnson)新德里報道
2006年12月1日 星期五


由於消費者信貸和政府支出大幅增長，印度經濟在第三季度呈現迅猛增長態勢，增幅超出市場預期，從而加大了印度央行(Reserve Bank of India)一年內第四次加息的可能性。

印度中央統計組織(Central Statistical Organisation)昨日公佈的初步數據顯示，在截至9月30日的三個月裡，這個增速位居亞洲第二的經濟體取得了9.2%的經濟增長率。

這是印度國內生產總值(GDP)增幅過去7個季度裡第六次超過8%，同時也是印度歷史上最強勁的季度增幅之一。如此強勁的增長，加大了外界對於印度經濟過熱的擔心，尤其是在火熱的地產行業。



該數據將加劇外界的擔憂，即印度的經濟增速遠遠高於不引發通脹的增速上限。最近對600家企業進行的一項調查發現，96%的企業正接近或超過最佳產能利用水平。

印度11月初發佈數據顯示，其整體通脹率高達5.3%，接近印度央行本財年通脹率預估區間（5.0%至5.5%）的高端，也遠遠高於亞洲其它國家的通脹水平。

JP摩根(JPMorgan)經濟學家拉傑夫‧馬立克(Rajeev Malik)表示：「我們預期，印度的通脹率將超越5.0%至5.5%的區間。印度央行將在明年1月召開下次季度性貨幣政策會議，我們認為，印度央行在此之前加息的可能性已經大大增加。」

印度財政部長P‧奇丹巴蘭姆(P Chidambaram)一直要求印度央行保持低利率，但如今也承認，通脹水平令人不安。不過，他堅持表示，現在就斷言經濟過熱還言之過早。

印度政府預期，在今年4月開始的本財政年度中，經濟增長率將達到8%左右，並將未來5年的GDP增幅目標定為8%至9%。

譯者/梁艷梅

印度經濟亮麗　薪資攀升與電腦銷售創新高
中央社╱中央社 2006-12-01 19:26

（中央社記者郭傳信新德里一日專電）印度今年會計年度第二季（七至九月）經濟成長百分之九點二，超過「金磚四國」中的巴西與俄羅斯，但仍低於中國的百分之十點四；不過，印度的薪資漲幅持續在亞太國家保持第一，此外，同期印度國內電腦市場的成長率高達百分之二十四，再度創新高。

在一項記者會上，印度財政部長齊丹巴蘭引述中央統計署公佈的數據表示，印度經濟成長固然亮麗，但他擔心因此引發通貨膨脹。至十一月十一日為止，印度通貨膨脹率已高達百分之五點二九；印度中央銀行則預期全年度通貨膨脹率在百分之五至五點五之間。

在此同時，據全球最大綜合性人力資源管理諮詢公司翰威特公司發表亞太地區薪資漲幅年度調查報告表示，印度連續兩年超越中國，再度成為亞太地區薪資漲幅最高的國家。報告說，印度薪資漲幅百分之十三點八，其次是菲律賓百分之八點二，中國百分之八。印度去年薪資漲幅是百分之十四點一。

報告指出，亞太地區薪資普遍都呈現攀升現象，增加主因在於僱主用於挽留籠絡及酬庸員工的特別支出增加所致，包括高薪聘用人才、個人及工作團隊表現獎勵以及其他酬庸員工的特別津貼等。報告也強調，明年薪資成長幅度也料將會持續今年的漲幅。

但印度經濟專家喬蘇伊表示，印度經濟成長正在萌芽，一切正待與中國展開競爭，如果薪資持續大幅攀升，又在印度經濟基礎建設落後，招致嚴重詬病之際，可以吸引外資的有利條件將極為有限，一旦招致外資對投資印度顧慮，有可能提前喪失勞動成本低廉的僅有競爭力。

此外，印度每季電腦市場追蹤報告今天同時也發佈另一則好消息，就是印度電腦市場今年第三季（七至九月）個人電腦銷售量，較去年同期成長百分之二十四，創下單季賣出一百四十萬部以上電腦的亮麗業績。報告說，製造商降低晶片價格是刺激電腦銷售大增主因，而第三季是印度節慶最多的一季，也助長了買氣。

印度是亞洲企業業務委外最熱門地點
2006-12-06 11:10／中央社記者康世人新加坡六日專電

安侯建業（KPMG）會計師事務所的一項調查顯示，印度是亞太地區企業最喜歡委託代工地點，其次是中國，新加坡排第三名，台灣則名列第七。
安侯建業最近針對亞太區三百零五名高級執行人員進行調查，結果發現大多數亞洲企業已經將一部份工作委外。

在把部份業務委外的亞洲企業中，有百分之五十五把業務委託給印度，其次是中國，佔百分之三十六。

新加坡的成本雖然很貴，但在這份調查中，仍有百分之二十亞洲企業將業務外包給新加坡的公司進行。香港則緊追在新加坡之後，比例佔百分之十六。

調查顯示，第五名以後，比例都遠遠被前四名拋在後面；依序是：馬來西亞位居第五（百分之九）、菲律賓（百分之七），台灣則與日本並列第七（百分之五）。

一般認為，會把工作委外的企業，大多來自成本高昂且勞工短缺的國家，如澳洲、日本、香港和新加坡。

但安侯建業的調查卻顯示，百分之五十五的印度公司已經將部份工作委外，另百分之三十三的印度公司計畫在未來三年內把一些工作外包。

調查也顯示，亞太地區企業委外的工作相當多樣化，百分之五十四的受訪企業將電腦服務委外；百分之三十五的企業將會計、收帳和稅務工作委外；百分之二十六則將數據蒐集和彙整報告等委外；另外還有百分之二十二和百分之十九的企業，分別將人事和供應鏈管理委外。

安侯建業相信，業務流程委外將會迎頭趕上電腦業務委外的水準，且愈來愈多亞洲企業會放心把財務、會計和人事工作委外處理。

印度地产企业纷纷赴欧上市
2006年12月06日12:50
有数家印度房地产公司登陆欧洲市场筹集资金，让欧洲投资者有机会涉足印度繁荣的房地产市场。

但一些人士提醒说，这个市场充满了风险，因为印度在土地所有权方面过往记录不佳，这可能会导致项目进展迟缓，同时，其基础设施状况恐怕也难以支持房地产市场的发展步伐。同时，鉴于对全球经济放缓的担心，新兴市场股市景气可能会转跌，这种情况下印度股票也将受到冲击。

据国际房地产服务公司DTZ Holdings PLC估计，印度房地产市场的规模大约在120亿美元左右，且每年在以30%的速度增长。2005年，对商业办公场所的需求总量约达150万平方米，而未来两年预计将超过400万平方米。

不过，印度股市虽然强劲上涨，但近期新股发售情况参差不齐。

今天我们就将看到一个最新案例。Yatra Capital Ltd.的股票今日将在阿姆斯特丹Euronext交易所开始上市交易。该公司此前在此募股筹得1亿欧元资金（合1.33亿美元）。Yatra上市事务经办人印度投资公司Saffron Capital Advisors Ltd.的首席执行长Ajoy Kapoor说，他们公司目前还在筹备其他几家房地产公司的上市，这些公司的项目分布在孟买、新德里、班加罗尔和海德拉巴德等印度主要城市，筹资额合计为 3.9亿欧元。

投资开发项目的房地产基金（将由印度房地产公司Unitech Ltd.管理）Unitech Corporate Parks PLC的管理人士本周已开始与潜在投资方会晤，讨论本月在伦敦证交所下属的另类投资市场(Alternative Investment Market，AIM)筹资3.6亿英镑（合7.13亿美元）的计划。AIM市场在监管方面相对比较宽松。预计该公司股票将于12月底开始交易。

Unitech Corporate Parks将利用募股收益收购新德里和加尔各答一带6个商用房地产项目的主要股份。它将与位于哈里亚纳的Unitech联合投资。

上个月，有另外三家公司宣布在AIM进行较小规模的募股活动。这三家公司将于本月中开始交易，它们的计划融资额合计是4.65亿英镑。

在印度企业出现这波赴欧洲融资潮之前，印度政府大约两年前放松了对外国直接投资的限制，现在又开始允许达到一定规模的外国公司投资其房地产市场。

相对于投资Unitech或其他已在孟买上市的房地产公司，投资一家在欧洲上市的基金对机构投资者以及个人投资者的吸引力更大，Henderson Global Investors亚洲房地产市场负责人克里斯•赖利(Chris Reilly)说，这是因为许多基金在投资印度股市之前需要征得基金投资者的同意。

Henderson旗下的全球房地产股票基金持有Eredene Capital PLC 19%的股份，该公司也是一家在AIM上市的印度房地产公司。5月份它在AIM筹集了5,710万英镑资金，投入在英多尔住宅区的新住宅开发项目及纳什科的一个购物中心项目。

该股发行价是每股25便士，至目前已上涨近19%至29.70便士。

其他股票发售活动的市场反应好坏不一。

Ishaan Real Estate PLC在AIM筹得2.07亿英镑用于与印度最大企业K Raheja Corp.联合在印度南部和西部投资房地产项目。该股上市首日上涨20%至120便士，目前回落至103.50便士。

Trinity Capital PLC四月份在AIM融资2.5亿英镑，其目前股价为89.50便士，远低于100便士的发行价。该公司董事长麦克尔•卡锡德(Michael Cassidy)将公司股价下跌归咎于因投资者对AIM有大量新基金上市感到担心，进而对AIM房地产股普遍持悲观预期。

鉴于来自其对冲基金投资人的压力，为支撑股价，Trinity宣布计划回购最多10%的股票。

Molly Dover

●印度錫供應減少 錫價漲至17年來最高
中央商情網╱中央商情網 2006-12-11 19:26

（中央社台北十一日電）由於擔心全球第二大產錫國，印度鍊錫廠遭政府勒令歇業，將造成錫的供應短缺，倫敦錫價今天漲至17年最高點。

国际金融大师索罗斯在最近一次谈话中表示对中国经济稳定“幻境”提出警告,认为中国金融危机可能会演变为政治危机,相对来说印度投资前景好于中国.
2006/12/13

印度总理辛格周一称,印度将逐步采取更加宽松的汇率机制,政府预计外商直接投资规模将百亿美元以上.

中、印兩國看來是亞洲國家的“超級吸鈔機”！
後續要觀察未來的經濟年增率是否符合預期。
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印度11月工業生產成長14.4% 為11年來最快速度
2007/01/12 23:43 中央社
（中央社台北2007年1月12日電）根據彭博社報導，印度2006年11月工業生產為11年以來最快成長速度，這種情形讓印度央行有理由本月再度調高利率，以壓抑通貨膨脹。

印度中央統計機構指出，印度11月工業生產年增率達14.4%，為1995年9月至今最快時期，相較於10月年增率4.4%。分析師原先預期，印度11月工業生產年增率為11.3%。

分析師表示，消費者支出增加，可能導致通膨上升，讓印度央行最快在1月31日的會議中將現行指標利率6%調高。
新加坡HSBC Holdings Plc分析師RobertPrior-Wandesforde表示，「工業生產數據將讓印度央行背負更大的升息壓力」，他還說，「工業生產明顯維持強勁態勢，沒有任何減緩的跡象現。」

至於中國去年11月工業成長年增率達14.9%，瑞士信貸 (Credit Suisse)預測中國今年經濟年增率為9.9%。
瑞士信貸12月預測印度今年經濟年增率將達10%，相較於去年9.5%，將超越中國成為全球成長最快速的主要經濟體。

根据近期的政府数据，印度截至去年12月30日的通胀率从前周的5.48%上升至5.58%。

印度政府依然认为导致物价上扬的主要因素来自于小麦，糖类等商品价格的上升。

印度遏止通膨持續攀升　擬續降工業原料價格
中央社╱中央社 2007-01-24 19:20

（中央社記者郭傳信新德里二十四日專電）據印度新聞信託社今天引述財政部高級官員的談話報導，自今年初通貨膨脹率首次在兩年來超過百分之六之後，財政部已緊急降低十一種資本財及水泥等若干原料進口關稅，以期遏止通膨繼續攀升，並考慮進一步降低進口煤渣貨物稅和石油焦關稅，以降低製造業和基本建設發展成本。

報導引述正在瑞士達佛斯出席世界經濟論壇會議官員的話說，印度商工部已強烈建議，應削減或取消煤渣和石油焦等工業原料進口稅。印度財政部長齊丹巴蘭稍早表示，印度政府降低資本財和水泥、化學等原料進口稅，已減少稅收至少三百億盧比（六億八千萬美元）。

但在政府之外支持總理曼莫漢聯合政府的印度馬克斯共黨，抨擊政府降低水泥和化學原料等進口關稅，於事無補，只是徒然造成政府稅收損失及衝擊國內製造業，並增加社會支出，因為引發通貨膨脹原因是糧食和燃料價格高漲所致。馬克斯共黨呼籲政府立即檢討其他民生必需品和汽油產品的價格。

印度政府上週公布，今年第一週通貨膨脹率達到百分之六點一二，為兩年來最高點。這項公布引發各界關切印度可能經濟過熱的憂慮。印度政府隨即在日前（二十二日）宣布降低十一種進口關稅，並預訂二月中旬生效，這項公布距離政府即將公布新財政年度預算尚不到五週的時間。

此之前，印度中央銀行預估本財政年度通膨率在百分之五點五左右。

印度經濟實力 匹敵中國

【蕭麗君/綜合外電報導】　

印度政府指出，在製造與服務業雙雙強勁成長下，截至三月底的本會計年度經濟成長率可望達到九．二％，創下十八年來最高成長紀錄，這除了凸顯該國在全球經濟的影響力日增，也顯現其經濟實力逐漸可與中國大陸匹敵。

受到這項經濟利多消息激勵，印度股市週三收盤也創下新高，大盤孟買綜合股價指數勁揚一六五點，達一四六四三點，漲幅為一．一％。

印度官方中央統計機構週三公佈今年度經濟預測，表示製造業將可增長一一．三％，至於占國內生產毛額一半以上的服務業則為一一．二％。

而在此之前，印度央行也調高本會計年度的經濟成長預測，由先前的八．五調高到九％，而印度政府的預測更為樂觀。雖然印度的官方經濟預測依然低於中國在二○○六年所創下的一○．七％高成長紀錄，但也遠高於路透針對經濟學家調查預估的八．六％。

渣打銀行孟買分支的首席印度經濟學家曼塔指出，今年印度名目國內生產毛額將可觸及約九千億美元，至於明年可超過一兆美元，凸顯印度已經逐漸躍上全球主要的經濟舞台。印度政府目前正積極尋求讓經濟成長率能提高到九％以上，並希望能把財富擴及到兩億六千萬貧民，並創造收入以降低龐大的財政赤字。

評等機構Crisil經濟學家喬西看好印度這波經濟成長將能較以往的景氣循環週期更為持久，因為這波擴張力道主要擁有高投資、強勁消費與出口需求的支撐。不過他也預估未來幾季成長增幅將會減緩。印度經濟成長過去三個年度的平均增幅為八．三％。

不過該強勁的擴張動能也導致印度通貨膨脹可能從目前的兩年高點繼續竄升。印度央行上週才提高短期借貸利率到七．五％，創下四年新高。喬西預估央行四月份將會再度升息，以打擊通膨壓力。