自成立日起至2007年9月底複利年報酬率: 13.12%, 總報酬率: 76.35%




http://www.hedgefundsbank.com/page0201.asp?PID=2444

K1它是一隻低風險低波幅的避險基金，使用”K1 Allocation System”之操作策略，超穩定的經營績效，從1996年1月成立以來，至今超過11年竟然有高達82%的月份都是正數，只有不到18%月份是負的，所以年年正成長(平均11年為21.43%)它雖不是獲利最高，但在穩定水準方面在業界是給予高評價的，在2006年7月今周刊501期108頁標題為『富人避險俱樂部，散戶請入列』就詳細介紹K1基金公司執行董事夏禮治來台發表會，以往像索羅斯高檔的量子基金都要幾十萬甚至上百萬美金的門檻，只有富人才有能力參予投資，現在連一般散戶也都有機會，最低門檻2500 USD就有機會買到高品質的避險基金，報導指出富有人喜歡避險基金莫過於它每年穩定成長，財富累積才能持續不絕。
基金特色
K1環球基金 (K1 Global Fund)是一支綜合基金，由約30~40支絕對回報的基金組合而成(基金中的基金Fund of Fund)，運用半自動程式計算多頭及空頭雙向操作的避險基金。本基金自成立以來，在4.77%極低的波動度下，平均每年可為投資人賺得21.97%的回報。82.93%的月份是正回報的，本基金最大單月跌幅為–3.43%；同時期S&P100的單月最大跌幅為-49.37%,註冊在德國，基金經理人具有謹慎細心打造最好的績效的投資策略特色，而以穩定度的比較，在2000~2002年時MSCI經歷網路泡沫化及911事件，那斯達克從5132點跌到1108點，縮水成1/5，結果K1 Fund表現卻是，MSCI跌越多K1 Fund漲越多，就說明這些避險基金都是多空雙向，不受景氣及世界指數影響穩定成長，難怪為富人的最愛。另外K1不只是最穩定(波幅最小)也是獲利最高，優質的避險基金。
K1 Allocation System
K1 Allocation System開始運作。這是一個半自動基金分配系統，用以篩選子避險基金。所謂半自動系統，指的是該系統會自動依設定的條件篩選出合於所設定條件的避險基金，然後再由經理人從中篩選約四十檔左右，做為投資的標的。該系統以追求穩定報酬為前提，而非高報酬，這點由該系統篩選子基金的條件便可見出。該系統篩選子基金的條件如下：
１、最少兩年真正交易買賣
２、最少80%交易月份為是獲利（最難達到的要求）
３、最大跌幅不能超過月均收益的2.5倍（第二項最難達到的要求）
４、夏普比率Sharpe ratio不能少於1.5
５、跟其他的組件的相關性 (r2 )不能超過0.3
６、管理資產超過1億元
７、審核會計師及核數師的報告
K1 Allocation System開始運作之初，只開放給歐洲人，又因德國並不允許公開銷售避險基金，所以只能用俱樂部型態，採高門檻、限制投資人數的方式來招募投資者（限制股權）。又因全球避險基金數量並不多，故在當時實難以嚴格執行K1 Allocation System，只得稍稍從寬，選擇一些中長期看好但短期波動可能較大、相關係數低的避險基金。直到2000年之後，全球避險基金的數量快速增加，K1 Allocation System乃開始嚴格執行，凡是不合K1 Allocation System條件的基金，會立刻被剔除，基金的風險與報酬乃見漸趨向穩定，不再出現高波動的現象。
X1 Fund與K1 Global Ltd.的關係
Mr. Helmut Kiner（德國人）發明了 K1 Allocation System （K1基金分配系統）後，就在1996年將之運用在 K1 Global Ltd. 上，成為該基金挑選子基金的門檻的半自動系統。因稅務考量，1997年12月31日，乃在英屬維京群島（British Virgin Islands）成立 DEVELOPMENT VENTURES LIMITED. ，1998年７月９日公司更名為 RIWA FUTURES LIMITED. ，2002年９月12日又申請更名為 K1 Global Ltd. ，當年十一月通過正式啟用這個公司名稱，沿用至今。如果從http://www.x1fund.com下載的概覽表(Factsheet)上，所見到的成立日期為2002年11月，便是源於此。該基金在 the British Virgin Islands Mutual Funds Act 法令中，屬於私募基金， Financial Investment Service International Ltd. 和 Slater Management Ltd. 都持有 K1 Global Ltd. 的股份。而 K1 Global Ltd. 雖是公司的名稱，也是該基金的名稱，監管銀行為摩洛哥的HSBC。為了行政的方便， K1 Global Ltd. 乃在瑞士蘇黎士成立 K1 Fund Distribution Ltd. ，以之為行政中心。該公司將該基金的推廣與行銷，交給了 X1 Fund Allocation GmbH （ X1基金投資管理公司，該公司註冊在德國聯邦財政管理委員會）， X1基金分銷辦公室是在德國漢堡，並在奧地利、德國、香港和瑞士，建立行銷通路。美商元太國際基金管理是於2007年4月員工旅遊至奧地利時和K1建立起分銷關係的。
K1 Global Ltd.
X1是註冊在德國聯邦財政管理委員會的基金投資管理公司，第一支基金K1 Fund是在1996年成立，之後成立幾個基金，如「K1 Invest Ltd.(K1投資) 」、「K1 Global Ltd”(K1全球公司) 」、「X1 Global Euro Index Fund(X1全球歐元指數基金) 」、「X1 Global USD Index Fund(X1全球美元指數基金)」、「X1 Global Master Fund (X1全球主要基金) 」，以及資本保護票據Proventa和Swissselect 3。K1所使用的「The K1 Fund Allocation System」分配系統是一個半自動的分配系統，主要是以避險基金的統計和相關因素為基礎，K1的策略已經是歐洲最成功的避險基金分配系統。「The K1 Fund Allocation System©™」自1996年以來，已經累積了662%的回報，年複利為21.97%，並且有82%的月份是得到正的報酬率。自1998年以來單月最大的跌幅為4.47%，自1998年以來單月最大的波幅是5.57%。X1全球主要基金包含了大概35～40檔絕對回報、市場中立的子基金，這些基金是由電子計算系統在全球資本市場中選擇出具有良好回報的基金，主要是多元化的分散投資風險。這些子基具有低波動率、另類投資的特點，並且與傳統的投資如股票和債券有低的關聯性。這些策略使基金不管股市或是債市下跌或是蕭條時，都能夠得到正的回報。該基金為避險基金中的基金（Hegefund of funds），並不直接進入投資市場，而是去購買其他的避險基金，其選擇基金是有一定的標準的：
１、至少有兩年真實的交易，而非模擬交易。
２、80%的交易月份是獲利的（對所有的系統來說這是最困難的標準）。
３、最大的跌幅（意即最大的損失）不會超過平均每個月2.5倍的獲利。（對所有的系統來說這是最困難的標準）
４、夏普指數不能少於1.5（夏普指數是用來衡量投資報酬率與風險之間的關係，最小為0，最大是10，越高是越好）。
５、與其他系統的關聯係數不能高於0.3。關聯系數是一個衡量投資組合平衡與否的參考值，標準值為-1～1，越低越好，也就是說不會因為股市債市的波動而影響到績效表現。
６、經由會計報表或是審計師審核證明。
目前配置的組合如下：21%可轉債套利、6%多重策略、7%期貨管理、12%宏觀策略、12%危難證券策略、18%固定收益套利，以及9%避險基金中的基金。
其旗下子基金，舉其要者如下：
１、Absolute Return Europe Fund（歐洲絕對回報基金），97.83%個月份正回報。
２、The Argo Fund Ltd. - Emerging Market Fixed-Income & Distressed Securities　（Argo新興市場固定收益和危難證券基金），95.31%個月份正回報。
３、Henderson European Absolute Return Fund - Long/ Short Equities（亨德森歐洲絕對回報基金—多空股票策略），82.14%個月份正回報。
４、Vega Select Opportunities Fund - Global Macro（Vega機會選擇基金—全球宏觀），至少78%個月份正回報。

我從3/7開始，從台北、桃園、新竹、台中、台南、高雄一路帶著各地的投資朋友
跟著這檔基金說明會，紀錄該檔基金的投資流程，及一些重點，讓沒能參加的投資朋友也能大致瞭解該檔基金。
如果有投資過K1這檔基金的朋友，對於這檔基金應該會更加喜歡，也不難發現兩檔基金的經理人是同一個人(Nicu Harajchi)，而且該檔基金在3/1已經開始在日本公開募集，這對於避險基金來說，更是相當不容易的。
值得一提的是，N1團隊為了更加貼近投資朋友，更建立類似MSN的live chat系統，投資朋友可以直接跟經理人團隊做線上的互動，(不過目前只開放英文版)，而且更突破過去避險基金的不透明性，投資人可以很清楚知道投資策略，投資流程，這對投資人來說是相對比較放心而且創新的作法。
該檔基金為了滿足一些投資人，更成立配息型的。
相信過去沒有投資到K1或者曾經投資K1的朋友，一定會相當喜歡的。
N1 Fund 簡介說明
對於一般投資人而言，選擇避險基金經理人可能是一項非常艱辛的工作。幸而，由於N1 Fund 擁有10年避險基金經驗，公司成功地創造出一個系統，能夠有組織地認定績效優異的投資經理人。自開始，公司已積極打造並鞏固其避險基金經理人網路，而其中許多基金都為封閉式基金，不再接納新的資產配置。與這些封閉式基金的良好關係，並能參與其中是我們最大的資產之一。

N1環球綜合避險基金可作為任何傳統投資組合的分散工具。儘管我們並不建議客戶將全部資金投入避險基金中，但由於避險基金與傳統股票和固定收益市場的非關聯性特質，我們絕對建議客戶將一部份重要的投資組合分配至避險基金中。

N1 Fund Allocator©TM是一種半自動交易系統，可透過交易程式中預先釐定的一組量化標準，辨識出績效優越的投資組合經理人。根據N1 Fund Allocator©TM，每檔潛在的目標基金最少必須達下列量化要求的85％，評估是依據我們下方的內部評級系統進行。
回報標準：
o 至少85%的正報酬月份
o 至少95%的季度正報酬月份
o 平均月回報相等或大於平均月虧損
o 年化回報大於1個月倫敦銀行同業拆息 (1-mth LIBOR) + 5%
o 夏普比率不低於1.0
o 回升期少於3個月
o 連續虧損期不多於3個月
風險標準：
o 與MSC I World Index 的相關系數不高於0.5
o 與Lehman Aggregate Bond Index 的相關系數不高於0.4
o 年化波動率不高於6%
o 新興市場策略的最大怖局不超過淨值的25%
策略標準：
o 每投資管理公司的最大怖局不超過10%
o 每投資策略的最大怖局不超過25%
o 資產管理值需最少達3億美元
o 經理人於避險基金行業的經驗不少於5年
*若目標基金為封閉式，則會額外獲取1分


投資過程
1.基金收集
透過多方通路獲取基金資訊。公司購置了多個避險基金的資料庫，並會於每週收到其保管銀行與私營銀行的更新數據。公司可從其密切合作的主要經紀人的資金導入團隊取得基金資訊，更可利用其資深管理成員的網路，以口耳相傳方式蒐集各種不同避險基金的名稱與情報。
2.量化審核
N1每月都會透過我們的投資分析工具及預先釐訂投資準則的內部資產配置系統，對收取得來的績效數據進行量化審核。符合審核的基金會被列入觀察名單，再由投資委員會決定是否將基金納入投資組合內。
3.觀察名單
N1基金每天都會記錄並更新一份績效報告，其中包括最新的績效預估值、該曆月內的預估值變動、前三個月的每月獲利、年初至今的績效、最新的基金規模，以及基金流動性。
4.初步質量評鑑
N1研究員會與觀察名單中各基金的投資經理人接洽，並索取一份初步的文件，包括最新的簡報、盡職審查查詢表、月報、季度通訊，以及基金銷售說明書等。然後安排與投資組合經理人進行第一次電話會議，充分地瞭解基金，並與經理人進行問答。
5.初步機構內部摘要
第一次電話會議後，會對基金作出初步的機構內部摘要，內容包括投資組合經理人的背景與經歷、組織與所有權結構、投資策略與方式、風險控管過程、經理人的阿爾法系數(Alpha)、對投資者的透明度、認購與變現條款、基金規模與現時客戶群。
6.初步買賣清單
投資委員會運用上至下的投資策略，在月中投資會議過後，作出一份初步的買賣清單。
7.目標基金買賣容量
投資委員會與基金公司和私營銀行聯繫，確認初步購買清單中基金的可收容量。
8.量化分析與投資組合壓力測試
N1基金將會進行三種不同層級的量化分析，測試包括基金本身、基金與其他相同策略的同類型基金，以及基金對整體投資組合中的影響。我們利用分析軟體工具進行量化分析，執行各種不同的風險與報酬率分析、相關性分析、以及跌幅分析；亦會進行同類型基金分析以比較基金與其他同類型基金及其他各基準指標。N1基金亦會進行模擬與壓力測試，以便評估將基金加入N1投資組合中的風險/收益影響。

投資策略
N1基金是一支運用多重策略的組合基金，投資於一籃子部分全球績效最佳的避險基金。多年來，本公司致力於建立理想的投資組合，將資本分配到多重策略與全球多個國際市場中。N1基金的目標在於以合理的風險條件達到相對較高且穩定的獲利。基金績效的波動性應低於任何股票市場，與股票及固定收益市場的相關性亦非常底，甚至是零相關。

基金中的標的基金並非依據個人偏好挑選，而是依據客觀性以及利用我們的內部評分系統檢視該基金排名是否優於其他同類型基金來挑選標的基金。一旦量化分析的結果明顯符合投資委員會對市場的基本觀點，投資委員會便能決定將該基金加入投資組合中。

本公司深信透過謹慎的風險控管與分散的投資組合，定能創造豐碩的報酬。我們相信理性地履行以下措施可降低基金績效的波動性：
• 投資程式
• 謹慎挑選投資組合經理人
• 分散投資於各種不同非關連的交易工具
• 分散投資於各種不同非關連的國際市場
另外，由於避險基金與傳統基金相比較有彈性，N1基金可投資於運用各種衍生性金融商品的策略，像是期貨與選擇權、遠期契約、交易所買賣及場外交易的工具等投資標的。為了增加投資者的收益，N1基金亦會審慎地運用槓桿並持續監督子基金的表現。

藉由審慎的風險控管技巧與理想的資產配置，公司的目標是建構一個優良而均衡的投資組合，在有限的波動下創造絕對的報酬。

評鑑過程
在投資任何子基金前，N1 Fund會採取嚴密審慎的步驟來確保在公司和基金兩個層級上，均經過嚴格及深入廣泛的評鑑過程。
除了收集基金與公司初步資訊的初步評鑑過程外，還需藉由蒐集、檢視所有文件以進行廣泛的評鑑程序，文件包括投資管理公司、公司組織圖、投資組合經理人、法定文件、主要人物的個人簡歷、參考資料以及其他披露文件等。
在基金層級中，評鑑過程需透過檢視行銷材料、評鑑問卷、前三年的資訊簡報、銷售說明書、內部風險報告樣本、投資報告樣本、從創立迄今的績效歷史、公司執照、公司章程、保管協議，以及所有與基金相關的適當文件。
N1 Fund會透過電話會議與投資經理人進行基金討論，釐清任何相異或疑問。若N1 Fund認為資料不夠充分的話，便會實地拜訪投資管理公司的主要成員，並進行投資策略及其過程的全面性檢閱，並會審閱投資經理人詳細的投資組合分析報告，以便分析組合的部位、集中、槓桿與風險控管過程。

風險管理
審慎進行風險監管對投資組合管理來說是相當重要的一環。N1Fund利用量化軟體測試各子基金，以確保每檔基金都通過N1Fund Allocator©TM規定的所有準則，而分析師提出的建議亦符合我們風險管理政策。
N1Fund確保執行嚴謹的組合投資策略限制的風險監控，確保藉由最小化任何特定避險基金策略或金融業的風險佈局，以妥善地分散投資組合。
除了通過N1Fund Allocator©TM設定的準則外，公司亦會確保一組嚴格的基金資產分配原則於任何時候均被依隨。當中的準則包括資產投放到單一子基金及單一策略的百分比上限。
投資組合經理人亦確保不少於一半以上的子基金擁有每月流動性，及最多10％的子基金的閉鎖期超過一年。這些措施的執行使投資組合免受任何突發的市場波動所引致可能面對的流動性問題。
唯有透過精密的風險監控及管理，公司才能建構出一個理想的投資組合，安然度過每一場金融風暴，真正為客戶提供一個有能力創造絕對報酬的另類投資選擇。

投資組合管理
有效率的投資組合管理是創造超卓績效的核心。N1 Fund將持續努力地監控所有子基金，並從子基金經理收取資訊，如佈局、首要部位，以及組合的集中部位。
為與子基金保持密切聯繫，N1 Fund 每季至少會與各投資經理人舉行一次電話會議。不太可能基金於一個月內下跌超過5％，但假若一旦發生了，N1 Fund會立刻安排與投資組合經理人進行電話會議以便進一步瞭解狀況，並且採取必要的措施解決問題。
除了與子基金保持密切聯繫，投資委員會在每曆月底的月投資會議，重新檢討並權衡投資組合；除決定新的投資配置外，風險控管團隊也會檢視現有投資組合是否符合投資策略限制，以確保投資組合取得適當平衡，並且沒有偏離公司的風險控管原則。

資產配置控管：每檔基金不超過5%；每個策略不超過10%；每個區域不超過25%

如有需要更多資料，歡迎來信索取(為了您的隱私，請儘可能不要直接留在版上)
e-mail:ifa.jason@gmail.com
skype:wbtwjason
Msn:jasonyoung45@hotmail.com

請問～ 這跟k1的差異是？
順便問個關於k1的疑惑，為什麼k1網站上的美金計價跟歐元計價的報酬差不多？
一般共同基金，同一檔美金跟歐元計價的報酬率會直接反應匯率的相對變動，所以這幾年歐元升值應該看到美金計價報酬率要好上一截。

K1 Fund是在1996年成立的基金
他挑選基金的標準跟N1 Fund的差異:
K1 fund:
80%的正報酬月份
最大跌幅不能超過2.5倍平均月報酬
夏普指數1.5以上
子基金相關系數0.3
兩年以上真實交易紀錄
管理一億美金以上資產

這樣的挑選標準真的讓投資人很放心
然而當時避險基金的數量與規模
不像現在那麼的多
因此
N1 fund的挑選標準做了些許異動，較適用於現在的市場，但是兩檔皆是很好的基金
而N1也做出配息產品供投資人選擇~K1並沒有~
而兩檔基金的槓桿比例也有些許不同

85%正報酬月份
下跌回升期不能超過三個月
年化波動不能高於6%
夏普指數不能低於1.0
基金經理人至少要有五年以上經驗
管理資產至少要三億美金以上


至於第二個問題
不論是用美金或歐元計價的基金
對於基金來說並沒有差別
漲跌都同樣用交易的貨幣，對於績效並不會因為匯率而有所不同
對投資人來說是在換匯的時候有差別

請問有人知道N1的最新消息嗎? 投資的錢拿的回來嗎?

請問N1發生什麼事了?
我是沒買,很好奇想了解一下

Ans: 淨值出不來,基金似乎出的問題,投資人大慨要賠慘了!

避險基金這波傷很重,我看他的官網已經很久沒更新新聞,心裡就覺得怪怪的,沒淨值能贖回嗎?

Nich離職了..........

分享一些想法...

以K1這支往年績效優秀的基金而言...

就在本人身上所發生的事實去推敲...

本來是預計在3/20左右入帳,但歐元部份"聽說"有入帳,但美元一直沒有...

到了4/10左右去電券商,"券商"回覆基金公司拿出其公司規定去拖延...

所以也無奈,並建議客戶直接去電...

本人去電並留言等回覆,亦無任何回覆...

之後直接再電郵詢問,當然也沒回覆...

今天(4/25)K1FUND網站連不上了...

我想,最壞的結果不就是清算,但若過程如上述,就代表一件事:

K1 已無法,或不願對客戶作出任何回應...

若無法,那就可以宣佈停止所有贖回,閉鎖清算...

卻也沒有...

那就是不願...

也就是明知道這種危機處理方式會造成恐慌而不視,因為根本不管了...

那就有可能是...馬道夫事件part 2,根本是假的...

換個角度想...

若連這種事的處理態度和方法都如此...

又如何能相信其所謂: 程式條件設定下篩選優質基金組合和進出場交易...等銷售術語?

曾經在過程中詢問券商日後是否會聯合投資人組成"自救會"之類,提出法律方向的步驟...

券商亦無正面回應...

基本上,合理的懷疑K1已無法再正常運作,也就是投資還能贖回的可能性已幾近於零...

雖然投資金額不多,但相對本人另外一筆的戰士,TRL處理方式就截然不同...

希望,本人的這個心得可以給後續考慮投資"避險基金"的朋友一點提醒...

留下足跡,儘供參考...

當然不是所有業者都是如此...

以上...

ans: They said that they could do their their best to help to get 50% money back in May 50% at least. The investors have no alternative at this momnent and must select to trust agent, because even you contacted N1 company, there was no reply alwayes. So we just can wait and see what happen in May. Is that the answer you want?

唉...
這就是小弟之前所言...
投資此種商品本來就風險性較高...
當然,透明度也較為不良...
但一間公司的危機處理能力如此...
又怎麼能相信其投資組合的功力...
暫停贖回/清算/大幅虧損...都是在投資前必需要評估的風險之一...
但市場一片混亂之際,完全不澄清,或是給個說明...
這樣就很不好...
業者可以高姿態,願者上鈎...
但既向外募資就必須有些擔待...
不然,不是放業務部門去死...
不管其日後還生存與否...
這種態度是值得探討的...
以上...

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有任何版友先進 知道 K1 最新的狀況嗎 看網站上已經更新了3月的淨值
但不曉得贖回款項要何時支付啊......

現在的銀行不願意借太多錢(高槓桿)給避險基金...........所以只有慢慢等

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香港那邊的訊息 給大家參考
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Dear Valued Business Partners & Friends,
各位尊貴的夥伴 您們好：

As you might be aware, the global deleveraging has severely impacted the Fund’s liquidity, and in turn forced the Fund to exercise its rights to temporarily suspend redemption requests or respectively the corresponding payments. We should like to provide you with our latest update on K1 Global Ltd.:
就您們已得悉環球性的去槓桿化嚴重影響K1 環球基金的流動性，因而迫使基金行駛暫停贖回及支付相關款項之限制指令之權力。在此，我們謹向大家報告K1 環球基金之最新狀況:

¡P To cope with the deleveraging of leverage providers, the Fund Manager has continued to lower the leverage ratio significantly from 3.25X to 2.1X and continues in his efforts to manage the underlying funds in order to cope with the ever-changing and challenging requirements of the existing leverage providers.
由於槓桿提供人去槓桿化，基金經理已大幅下調投資組合的槓桿比率，由3.25X 減至2.1X，並正努力不懈地管理組合內的子基金，而應付現時槓桿提供人不斷變化及愈加嚴峻的融資規限。

¡P As some of the reputable leverage providers are surrendering their leverage providing business, while some others are rapidly lowering their leverage ratio. The Fund Manager has actively initiated dialogues with other banks and financial institutions to exploit further opportunities for leverage facilities.
由於部份著名的槓桿提供人撤離槓桿融資區塊，或有部份則大幅下調其槓桿融資比率，因此，基金經理正積極與其他銀行或金融機構進行磋商，務求尋獲新的槓桿融資額度。

¡P The Fund Manger also continuously communicates with the managers of the underlying funds to negotiate the process of redeeming underlying funds, and thus attempting to shorten the redemption suspension period for K1 Global Ltd.
基金經理亦持續與子基金進行緊密的會議，商議有關子基金的贖回時間和程序，務求可盡快撤銷基金的暫停贖回指令。

¡P The Administrator of the Fund continues to calculate the NAV of the Fund based on their best knowledge and utilizing all available performance information received from the underlying funds.
基金行政人會繼續按當時子基金提供之全部可得之數據資料計算基金淨值。

We are doing our utmost to resume the liquidity of the Fund at the soonest if and once the below mentioned conditions have been successfully negotiated or achieved: 1) Gaining access to new leverage facility; 2) Significant improvement on the liquidities of the underlying funds with temporary suspension, gating and side pockets conditions lifted; 3) Further easing on the credit market with existing leverage providers eager to re-enter or re-deploy funding to support the fund-of-funds leverage market.
若以下所述之條件能達成，便當盡快恢復基金的流動性：1) 獲得新的槓桿融資額度; 2) 子基金的流動性得到顯著的改善，如撤銷暫停贖回、贖回閘門和側袋帳戶; 3) 信貸市場緊縮情況進一步緩和，現時的槓桿提供人願意重新參與或重投綜合基金的槓桿融資市場。

We understand the investors’ concerns on the redemption suspension status of K1 Global Ltd. The Fund Manager has been working with his best intentions on this matter since the imposition of the suspension. We hope to inform you about improvement of the situation in the foreseeable future.
我們非常明白投資者對K1 環球基金暫停贖回之情況的關注，所以自基金實施暫停贖回指令以來，基金經理在有關事件上一直非常努力，務求在可見的將來能取得進展，並為大家提供進一步的資訊。

We highly appreciate your kind understanding and patience.
我們非常感謝大家的諒解及耐性。謝謝!

Is K1 Group Just Another Hedge Fund Fraud?
Fraud knows no boundaries.

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http://www.senseoncents.com/2009/10/is-k1-...dge-fund-fraud/

Is K1 Group Just Another Hedge Fund Fraud?
Posted by Larry Doyle on October 28, 2009 11:01 AM | ShareThis

Fraud knows no boundaries.

I strongly believe we will see dozens of hedge funds, fund of funds, and other financial frauds revealed over the coming months. In fact, I addressed this likelihood last April in writing, “Low Tide Will Reveal Rats Scurrying Amidst The Garbage”:

Additionally, do not forget that many hedge funds suspended redemptions in the latter half of 2008. Ponzi schemes, like rats, only thrive given a steady source of food and water in the form new investments. Suspending redemptions is akin to a rat rationing its food supply. While plenty of those suspensions could be legitimate, it would be naive to think that all of them are.

What do we learn today?

Breaking news indicates that a German fund of funds, K1 Group, may very well be the next rat exposed by the global market meltdown. A legitimate fund of funds company allocates capital across a wide array of different hedge funds. We certainly know that did not happen with the funds feeding Madoff. What happened with K1 Group?

Initial reports indicate that K1 engaged in circular trading which gave the appearance of K1 managing more capital than it actually did. In the process, K1 was able to use the perceived funds as collateral for bank loans. These banks will likely take significant hits. Who are the banks? Bloomberg reports, K1 Hedge Fund Snared in Probe as Barclays, JP Morgan Face Losses:

K1 Group, the German hedge fund firm, is embroiled in an international criminal investigation after saddling banks, including Barclays Plc, JPMorgan Chase & Co. and BNP Paribas SA, with about $400 million of losses, people with knowledge of the probe said.

European and U.S. authorities are examining whether K1, which manages funds of hedge funds, deceived the banks when borrowing money to ratchet up the size of its investments, according to the people, who declined to be identified because the investigation isn’t public. German and U.S. prosecutors may announce the first charges in the case as soon as this week, they said. JPMorgan inherited its exposure to K1 after acquiring Bear Stearns Cos., which did business with the fund manager.

The inquiry focuses on whether K1, founded by German psychologist Helmut Kiener, 50, engaged in circular transactions with a network of investment firms in the U.K., the U.S. and other countries to create the illusion that K1 had more money available to backstop loans from the banks, the people said. The K1 Web site says Kiener’s investment system generated an 825 percent return from 1996 through last June.

Some comments and questions:

1. Do you think Jamie Dimon is wondering what other exposures he may have inherited from Bear Stearns that have yet to be exposed?

2. Just what exactly was the nature of Bear’s relationship? Did Bear invest in K1? Did Bear merely act as custodian and clearing agent?

3. Who are the firms with which K1 transacted? In ‘following the money,’ how many of those firms are also frauds? This trail will be very interesting.

4. Let’s focus on K1. Who was on the K1 team? The K1 Group management team consists of Mr. Helmut Kiener and . . . and . . . nobody else is listed. MAJOR RED FLAG!!

While Kiener and everybody connected with K1 are presumed innocent and entitled to due process, call me suspicious. Why? Phone calls into K1’s offices were not being answered. Interesting.

As I reviewed the K1 site, there was no depth to the material presented. A high school student with decent web designing skills could have formatted it.

Jamie Dimon must be seething.

LD

WHO is the source of 香港那邊的訊息?
Please advise me.
Thanks.