邁倫全球債券基金 聚焦三高概念 海外名聲響亮
自美國的邁倫（Mellon）金融集團，旗下管理總資產達五．一兆 美元，目前名列全美第七大資產管理公司，比摩根士丹利、高盛等世 界知名資產管理公司的規模還要大，由於長期操作績效穩健，一直是 法人跟大戶的最愛。元大投信拿下邁倫的總代理資格，八月一日起陸 續引進了九檔邁倫系列基金，目前已在復華銀、華南銀、陽信、北商 銀等通路上架開賣。
大多數國人對「邁倫」這家公司不是很熟悉，但它目前名列全美第 七大資產管理公司，八○％以上都是法人客戶。今年四月，邁倫難得 在日本募集一檔超過五○億美元的共同基金，號稱是日本有史以來規 模第二大的共同基金，顯示邁倫不只要做法人的生意，也要開始跨足 散戶市場。
元大投信表示，邁倫的專長在於全球資產配置，把投資組合調配到 最適切比重，用資產配置的做法來賺取絕對報酬。這次推薦的邁倫全 球債券基金，投資團隊嚴格挑選債券，投資債券等級八五％以上都是 AAA等級，安全性高，違約風險低。
同時，這檔全球債券基金長期績效穩定（見表），過去三年、五年 績效皆在同類型基中排名前二五％，二○○五年榮獲台灣債券基金十 年大獎冠軍，二○○六年基金經理人更榮獲英國S ＆ P AAA評等之全 球債券經理（ＵＫ僅兩位）的殊榮。
展望未來，元大投信表示，邁倫獨有之全球主題概念資產配置下（ Global Thematic），在Fed連續兩次停止升息，通膨獲得控制下，認 為繼續升息的機會大幅降低。
此外，美國房地產銷售數據下滑，消費支出力道減緩的情況下，美 國經濟成長將呈現趨緩的現象，增加持有美債部位，貨幣部位以具升 值概念的歐元及英鎊替代。
元大投信表示，預期具能源概念之國家債券拜原物料價格上升之賜 ，有機會調高債信評等，現階段可說是布局相關「三高」主題概念債 券基金的好時機，也就是尋找擁有「貨幣升值潛力高、殖利率報酬高 、債信調升機會高」這類性質的債券基金
摩根士丹利美國房地產基金 操盤精準今年2成報酬手到擒來
想買REITS、賺取固定收益的投資人，你還在滿足於「每年四％」 左右的年收益率嗎？事實上，放眼海外，機會更大！十月底即將在通 路上架的摩根士丹利美國房地產基金，今年迄九月初漲幅逼近二○％ （見表），報酬率比任何基金都誘人，可望繼富蘭克林、聯博之後， 接棒演出。
原本在台灣核備的國外不動產證券化基金，只有富蘭克林美國房地 產證券化基金、大聯（現已更名聯博）美國不動產投資基金這兩檔， 由於長期績效表現穩健，一直以來頗受投資人青睞。
然而，今年八月總代理制正式上路，富蘭克林迄今尚未完成總代理 申請程序，聯博也早在今年中旬宣布停賣，造成台灣投資人有錢也買 不到美國房地產證券化基金這類商品。
不過，有「全球最強的不動產投資研究團隊」之稱的摩根士丹利管 理資產公司，交由國泰投顧總代理，引進旗下八檔基金來台，其中口 碑最好的摩根士丹利美國房地產基金，最快在十月底前，就要在國泰 世華銀行上架開賣。
摩根士丹利美國房地產基金曾經榮獲S ＆ P最高五顆星評等，目前 總管理基金規模達三億六千一百萬美元，主要投資標的以美國REITS 為主。
國泰投顧表示，摩根士丹利美國房地產基金團隊以靈活及專有的投 資方式，集中於由上而下的行業分佈及由下而上的相關房地產價值評 估，即使在近期傳出美國房地產降溫的消息之下，績效表現依然不俗 ，印證了比較高明的資產管理公司會利用房地產各個次產業景氣循環 不同，進行加碼、減碼動作，讓操作績效不落人後。
對於未來市場展望，國泰投顧表示，影響REITS價格的二大因素， 一是租金收入，二是房地產的價格。以租金收入來說，利率上升導致 住宅銷售降溫，但租屋的人反而增加，這點從近期REITS的平均股利 率均大幅提高獲得印證。
至於房地產價格方面，國泰投顧表示，美國升息，可降低房地產的 衝擊，且近期房市走緩僅是漲勢變小，並未下跌，高級住宅及辦公室 甚至仍處於擴張期，投資人不必過於擔心。
利安資金目標回報基金 標榜絕對回報 優質股債照過來
永豐投顧（原建華投顧）代理的新加坡利安資金管理公司旗下「利 安資金目標回報基金」，得過多次獎項，該基金的投資策略，是將資 產分散於亞洲股票和全球債券的多元資產基金（見表），目的是要帶 給投資人絕對回報、同時控制下跌風險，爭取中長期的資本增值。
利安資金目標回報基金多次贏得獎項，包括二○○六年標準普爾投 資基金獎五年期全球資產分配中立基金，二○○六年The Edge-Lipp er新加坡基金獎五年以上期最佳混合資產新元平衡基金、二○○四年 標準普爾投資基金獎三年期全球資產分配中立基金等多項。
永豐投顧表示，利安資金目標回報基金的目標，是在為投資者爭取 絕對總回報的同時，也為投資者保本，其資產分配策略嚴謹從下至上 研究和從上至下的分析，挑選具備優異盈利和成長潛能的公司。
而基金同時也會投資於全球固定收入和貨幣市場投資工具，達到穩 定和分散風險的目標，基金把投資目標分散於亞太區新興和發達市場 中基礎強穩和具備優異成長潛能的公司，投資重點是亞太區成長潛力 高的企業，以及信貸品質好的國際債券，對新興與已開發市場同樣重 視。
永豐投顧表示，亞洲是世界上發展最快的地區，勞動人口有最高的 成長率，總體經濟面來看，亞洲國家多半有良好的經常帳盈餘及較高 外匯存底，通膨率多維持在四％以下，因此長期而言，對亞洲國家的 基本面展望持續樂觀。
短期而言，年底前季節性需求增加預計將導致資訊產品熱賣，但美 國房地產市場低迷，致使經濟成長受阻，通膨壓力下降，債券市場有 表現空間，因此平衡式基金不會錯失二者的績效。
利安資金目標回報基金目前除了可以透過永豐證券集保申購外，十 月中旬及下旬分別會在永豐金證券以及永豐銀行開始銷售。而永豐投 顧目前共計代理利安資金管理的十四檔基金，其中還包括七檔股票型 基金、三檔平衡型基金、兩檔區域型基金及一檔美元貨幣基金。
三折手續費 獵殺境外基金
境外基金銷售成本高，長久以來，其手續費長期一直高於國內投信 銷售的基金，少者二％至二．五％，多者三％至三．五％，有時還有 五％手續費率，然而一般沒有議價空間的散戶非得等到銀行促銷時才 能拿到較低手續費率。不過，未來投資人只要會網路下單，就可以買 到低手續率境外基金，另外，買投資全球的組合基金也是相當於用低 手續費率買境外基金的好管道。
在境外基金總代理制實施後，有投顧業者不爭總代理權，反其道而 行，和多家總代理商簽「代銷合約」，準備打出「三折」的超低手續 費率搶攻境外基金市場。
喜歡買境外基金的投資人常會問，「現在有那些銀行有促銷方案？ 手續費折扣多少？」有時運氣好一點，遇到銀行在促銷、週年慶，能 夠在銀行通路買到手續費五折的境外基金。
正當各家投信投顧搶攻總代理人時，先鋒投顧反其道而行，準備用 「低手續費率的網路下單」搶攻上兆元的境外基金市場。先鋒董事長 林寶珠說，經核准總代理就有二十九家，基金數為六百五十八檔境外 基金，目前先鋒投顧已是二百多檔境外基金的代銷機構。等到「境外 基金電子交易作業準則」經主管機關核准之後，投資人就可以透過網 路用較低的手續費買到境外基金。
先鋒投顧內部初步規劃的網路下單手續費率方案是─個人開戶是四 折，若朋友三人共同開戶，手續費率可以降到三．五折，另外單次投 資金額只要達到一百萬元以上，手續費率更可降到三折。
購買國內投信發行的全球組合基金，也相當於買到低手續費率境外 基金一樣，因為國內投信組合基金只收取○．五％至一．二％的基金 經理費以及約○．一五％的保管費用，如果可以跟國內投信爭取到較 低手續費率，總費用就和買境外基金手續費打四至五折一樣便宜，不 管是買投資全球的組合基金還是透過網路下單買境外基金，「低手續 費率競爭」未來將會衝擊境外基金市場生態。