物價及利率穩定 歐債投資時機優於美債《荷銀投資管理》
在美國聯邦準備理事會(FED)在最近一次會議後表示，雖然美國目前的物價仍相當穩定，但未來物價上揚的壓力卻有出現升高的跡象後，對於FED將可能加快升息腳步的預期心理開始浮現，使得美國債市在三月份會期之後的表現，多乏善可陳。
荷銀資產管理表示，雖然美國利率仍將維持逐步走高的格局，但歐洲利率卻不會隨著美國水漲船高，所以人們在選擇債券市場時，不妨考慮將資產的配置重心，由傳統的美國移向歐洲債市，因為歐洲穩定的利率環境，將使得其表現持續的超越美債。這可由美國在自去年6月30日昇息後，債市在高低起伏之後，當地十年期公債殖利率已重回到升息時的水準，但德國的十年期公債殖利率卻仍穩步下降得知。

※脫離美債影響，歐洲似已出現獨立走勢
傳統以來，投資人多認為在市場資金流動趨於快速後，強調收益的法人投資人，為了追求收益，會將資金在同屬成熟型債市的歐洲與美國市場間流動，故兩地的利差會維持在相對穩定的水準，但這樣的看法，在近期的市場表現上，卻被完全的顛覆。

促成市場差異表現的最大原因，就在於市場對於兩地經濟成長預期的不同。雖然各投資機構認為美國的經濟將自高點降溫，不過對於美國經濟成長的預期，認為仍然能達到3.5%的水準。不過對於歐洲的經濟成長，可就看得沒有那麼樂觀了，在先前歐盟委員會才將對歐洲經濟成長的預估，由先前的2.0%，調降為1.6%。市場對兩地未來經濟發展看法的差異，也解釋了為何美國債市的殖利率在最近FED談話後走高，但歐洲債市的殖利率卻出現了持續下探的獨立走勢。

※加強歐債投資，為投資組合加分
在景氣方面，歐洲的經濟成長仍然處於長期趨勢之下，雖然最近在民間消費的表現上出現了小幅的改善，但仍不足以在市場中造成樂觀的氣氛。而各國在經濟成長表現上的差異，特別是德國及義大利的經濟仍嫌疲弱之際，更是讓歐洲央行在進行利率相關決策時，需要考慮得更為詳盡。

與先前相較，雖然最近歐洲央行在對於利率的態度上，受到美國的影響，看來似乎強硬了一些，但從2月公佈的歐盟區消費者物價指數(CPI)年增率僅有2.1%，而美國公佈的2月消費者物價指數年增率則高達3%上，可以看出歐洲物價上漲壓力較美國低，而且目前的指標利率也與物價約略相當。所以在企業信心仍處於低檔，與當地物價水準仍處於合理水準的同時，歐洲央行應也不會急於在此時，在利率的態度上做出多大的轉變，因此市場也不預期歐洲的利率會隨著美國同步走高。
即使最近油價的走高，讓歐洲央行覺得有升息的需要，但為避免過度衝擊歐洲的景氣，預期歐洲央行升息幅度不會太大，故投資人對此仍無需憂慮。因此由目前的狀況看來，投資人在選擇債市投資時，可酌情減少美國的債市，歐洲因依舊較具表現機會，故可朝向歐洲地區的債市佈局，相信將可為目前的投資組合，帶來不少加分的效果。

這樣子呀
那海大您的看法如何呢？
贊同荷銀的立場嗎？

贊不贊同小弟不敢口出狂言,
不過債匯市本來就是緊貼市場的,
以身為"好賭"的臺灣人,長期不敢說,
短期應該會先選美債先"小賺"一下(不過基本上,小弟我沒接觸債市相關),
至於長期就再說吧!哈哈.